Revivez la première partie de la conférence "Investir dans l'or et dans une mine durable". Laurent Maurel et Thomas Andrieu, auteurs pour Or.fr, animent un débat sur le marché de l'or.
I. Quels sont les déterminants du cours de l’or ?
La demande importante des banques centrales
- Les banques centrales ont 35 000 tonnes d’or (20% de tout l’or). L’objectif est de diversifier les réserves.
- Demande : bijouterie (45 %), technologie (6,5%), investissement (25 %), banques centrales (23,5%).
- Ces derniers mois, ventes d’obligations d’Etat contre des achats d’or.
- Mouvement d’achat historiquement élevé en 2022. +1082 tonnes ajoutées aux réserves en 2022 (+150% par rapport à 2021) !
- Sur 2023, la Chine, Singapore et la Pologne sont les principaux acheteurs d'or.
- La Turquie a ainsi augmenté ses réserves d'or de 147 tonnes en 2022, suivi de 62 tonnes pour la Chine, et 44 tonnes pour l’Egypte.
- En 2022, les réserves de change mondiales ont diminuées de 1 000 Mds$ (pour finir à près de 12 T$) ! Les banques centrales préfèrent l’or comme réserve obligatoire face à l’inflation (explique plus de la moitié de la baisse) et au dollar.
Le coût de production
- Fin 2022, jusqu’à 10% de la production minière n’était pas rentable.
- Hausse de +18% du coût de production de l’or en 2022.
- Depuis 2019, la production minière stagne à 3600 tonnes par an environ.
- Revenir sur la répartition des chiffres de l’offre (76% minières).
La cyclicité du prix de l’or
- Cycle de 16 ans (le dernier aurait été impulsé depuis 2016).
- 1 $ investi au début de chaque cycle de 16 ans de l’or vaut 5,2 $ au sommet du cycle, c’est-à-dire 11 à 12 ans plus tard. À la fin de la phase baissière, 1 $ investi 16 ans plus tôt vaut en moyenne 2,7 $.
II - Pourquoi acheter de l’or ?
Préserver son pouvoir d’achat
- L’or est l’assurance la plus sûre pour préserver son pouvoir d’achat. Il est un placement unique (contrairement aux actions qui subissent parfois des faillites) et affranchi des mécaniques de dévaluation de la monnaie.
- C’est une excellente protection contre l’inflation, et les cycles d’inflation. Nous entrons dans une période plus inflationniste (deuxième période du cycle de Kondratiev, etc…).
- Mais à long terme (50 ans et plus), il arrive que les indices surperforment (mais là encore, cela revient à exclure des indices les actions qui font faillite).
Une règle de bonne gestion indispensable
- Dans la théorie moderne du portefeuille, l’étude de l’optimalité des placements est centrale. L’investisseur maximise sa performance et minimise sa volatilité.
- L’or apparaît comme un placement indispensable (au moins 5%, 10%, ou parfois 20% de son patrimoine). L’or réduit la volatilité du portefeuille pour une performance tout à fait correcte.
Une vocation historique et monétaire
- Permet d’être indépendant du système financier (SVB, krach obligataire récent…). "La seule véritable monnaie" disait paradoxalement JP Morgan.
- Fausse critique de la corrélation aux marchés (inopérante en période de crise ou de forte inflation).
- Une vocation historique et protectrice (crise de John Laws en 1720, les assignats, les deux Guerres, etc…).
III – Comment acheter de l’or ?
- Description de la solution d’investissement Or.fr : achats et stockage sécurisé d’or physique.
La reproduction, intégrale ou partielle, est autorisée à condition qu’elle contienne tous les liens hypertextes et un lien vers la source originale.
Les informations contenues dans cet article ont un caractère purement informatif et ne constituent en aucun cas un conseil d’investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente.
