Actualités https://or.fr/actualites Le dernier chiffre d’inflation donne, à première lecture, l’impression d’un retour de la pression inflationniste. Les prix à la production ont progressé de 0,5 % sur le mois, portant le rythme annuel à 4,0 %. Dans un contexte déjà tendu sur l’énergie, ce type de chiffre suffit à alimenter le narratif d’une inflation qui repartirait à la hausse. Mais là encore, la réalité est plus nuancée — et même plus troublante. D’abord, ces chiffres ressortent en réalité en dessous des attentes du marché. Le consensus anticipait une hausse mensuelle de +1,1 %, soit plus du double du chiffre publié. Sur un an, les prix progressent de +4,0 %, en hausse mais nettement inférieurs aux +4,6 % attendus. Plus révélateur encore, l’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) n’augmente que de +0,1 % sur le mois, contre +0,4 % anticipé, ramenant le rythme annuel à +3,8 %. Autrement dit, le choc inflationniste redouté — notamment en lien avec les tensions géopolitiques et l’éne... Fri, 17 Apr 2026 05:15:17 +0000 https://or.fr/actualites/retour-stagflation-propulse-or-nouveau-regime-3700 Le pétrole a connu une envolée spectaculaire cette année, frôlant les 120 $ le mois dernier, ce que la plupart attribueraient probablement aux tensions avec l’Iran et à la lutte pour le contrôle du détroit d’Ormuz. S’il ne fait aucun doute que le contexte géopolitique a alimenté cette hausse, mes lecteurs savent également que les événements actuels n’ont servi que d’étincelle pour allumer une mèche déjà présente dans les graphiques depuis très longtemps. Cette semaine, nous commençons par un graphique trimestriel du pétrole couvrant environ les 25 dernières années d’évolution des prix. Le biseau de 17 ans est très clairement défini. Après une fausse cassure baissière du prix du pétrole lors des points bas liés à la pandémie de Covid en 2020, mes lecteurs savaient qu’il ne s’agissait plus que d’une question de temps avant une sortie haussière de ce biseau. Une fois la cassure des 17 années de consolidation confirmée, le prix a ensuite formé un drapeau haussier très net s... Tue, 14 Apr 2026 12:12:00 +0000 https://or.fr/actualites/petrole-longue-marge-progression-argent-pourrait-superformer-3699 Le marché pétrolier ne regarde actuellement pas les bons paramètres. Comme souvent dans les phases de transition, l’attention se porte sur les volumes visibles — les fameux “barils perdus” — alors que le véritable facteur de rupture est ailleurs, beaucoup plus insidieux : le temps. Tant que la perturbation est perçue comme courte, le système reste stable. Les prix s’ajustent, les flux se réorganisent, les acteurs temporisent. Mais dès lors que l’horizon devient flou, que la durée de la disruption cesse d’être maîtrisable, le problème change de nature. On ne parle plus d’un marché tendu, mais d’un système qui commence à se fissurer. La nuit dernière a précisément donné au marché l’illusion inverse. En quelques heures, le pétrole a décroché de près de 20 %, déclenché par une séquence politique — un message de Trump évoquant des discussions “constructives”, suivi d’un accord oral de cessez-le-feu de 15 jours. Le marché a immédiatement interprété cela comme une dés... Fri, 10 Apr 2026 05:15:28 +0000 https://or.fr/actualites/argent-metal-petrole-retour-brutal-reel-3698 Un cessez-le-feu de deux semaines vient d’être signé entre les États-Unis et l’Iran. L’accord paraît précaire — nous verrons bien — et le risque de rebond de l’inflation demeure, particulièrement en Europe. Dans un communiqué publié le 5 avril, l’OPEP+ a averti que la remise en état des infrastructures énergétiques endommagées lors des récentes attaques serait « coûteuse » et prendrait « beaucoup de temps », ce qui pourrait peser durablement sur l’approvisionnement mondial en pétrole. Même si plusieurs pays ont annoncé une augmentation de leurs quotas de production, l’impact sera limité. De son côté, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) souligne, dans une analyse du 21 mars, que les perturbations des flux de pétrole et de gaz via le détroit d’Ormuz, ainsi que les attaques contre les infrastructures énergétiques dans la région, constituent « la plus grande menace pour la sécurité énergétique mondiale de l’histoire ». En 2025, environ 25 % du commerce maritime mond... Thu, 09 Apr 2026 05:35:12 +0000 https://or.fr/actualites/inflation-or-anticipe-deja-3696 L’année 2026 devrait marquer la fin d’un monde. L’intervention au Venezuela a été présentée comme une opération de lutte contre le narcotrafic ; la guerre en Iran, comme une action préventive. Au milieu des deux conflits se cache un double standard à l’œuvre depuis plus d’un demi-siècle. Ce déséquilibre touche à sa fin, emportant avec lui un ordre mondial arrivé à bout de souffle. Et alors que le conflit se prolonge, le dilemme de la banque centrale américaine s’approche à grands pas, au risque d’un effondrement du système financier. Depuis plusieurs mois, la dédollarisation avance à marche forcée. Les banques centrales disposent désormais plus d’or que de dollars dans leurs réserves et un nombre grandissant de puissances décident de vendre leurs obligations américaines. Alors que le dollar entre dans sa crise finale face à une dette devenue incontrôlable, l’Iran s’impose plus que jamais comme un ennemi direct des États-Unis. Depuis la révolution religieuse de 1979 et l... Thu, 09 Apr 2026 05:15:46 +0000 https://or.fr/actualites/guerre-iran-acceleration-dedollarisation-montee-risque-financier-3697 La Banque de France a discrètement achevé le rapatriement de l’or français encore conservé aux États-Unis, mettant fin à près d’un siècle de stockage partiel à l’étranger. L’opération a porté sur 129 tonnes de métal précieux, soit environ 5 % des réserves nationales, jusque-là détenues auprès de la Réserve fédérale de New York. Plutôt que de transporter physiquement ces lingots vers la France, l’institution a choisi une solution financière plus efficace : entre juillet 2025 et janvier 2026, elle a vendu des barres anciennes ne répondant plus aux standards internationaux actuels, avant d’acheter en Europe des lingots conformes aux normes modernes. Ceux-ci ont ensuite été stockés dans les coffres parisiens de la Banque de France. Cette stratégie a permis d’éviter les coûts et les contraintes logistiques liés au raffinage et au transport transatlantique. Elle s’inscrit dans un programme de modernisation des réserves lancé il y a une vingtaine d’années et renforcé par un a... Tue, 07 Apr 2026 11:35:51 +0000 https://or.fr/actualites/banque-france-rapatrie-or-etats-unis-engrange-13-milliards-euros-3694 Le marché pétrolier entre dans une phase où la volatilité n’est plus un accident de parcours mais une conséquence directe de sa structure. Les mouvements récents, à la fois violents et contradictoires, ne traduisent pas une amélioration ou une dégradation linéaire des fondamentaux, mais une incapacité croissante du prix à intégrer simultanément la réalité physique et la dynamique financière. D’un côté, le marché physique envoie des signaux de tension rarement observés. L’écart entre le Brent livré immédiatement et les contrats futures — le Dated-to-Frontline — s’est envolé, indiquant que les acheteurs sont prêts à payer une prime significative pour sécuriser du pétrole disponible ici et maintenant. Cette prime physique, qui s’approche des niveaux extrêmes observés lors des précédents chocs énergétiques, traduit une réalité simple : le baril existe sur le papier, mais il devient difficile à obtenir dans le monde réel. Cette tension est cohérente avec la dégrada... Fri, 03 Apr 2026 07:10:53 +0000 https://or.fr/actualites/petrole-illisible-or-incontournable-3693 Depuis le 1er janvier, le cours de l’or affiche une performance toujours positive d'environ +4,5 %. Après avoir atteint un premier sommet fin janvier, le métal précieux a tenté de s’inscrire dans une nouvelle phase haussière durable, visant les 5 500 $. Toutefois, les tensions géopolitiques liées à la guerre en Iran ont ravivé les craintes inflationnistes, entraînant une remontée des taux d’intérêt et faisant ressurgir le risque de récession. Par ailleurs, le recul des positions ouvertes observé depuis octobre, et plus nettement encore à la fin du mois de février, laissait présager une phase de consolidation du cours de l’or. La question est désormais de savoir si un rebond peut s’amorcer et, le cas échéant, d’en évaluer l’ampleur. Alors que certaines banques maintiennent des anticipations au-delà de 6 000 $ l’once, et après la progression spectaculaire de l’or en 2025, doit-on s’attendre à une poursuite de la tendance propre à ce super-cycle ? La consolidation... Wed, 01 Apr 2026 05:15:56 +0000 https://or.fr/actualites/guerre-super-cycle-cours-or-3689 La semaine dernière, nous avons étudié plusieurs graphiques suggérant que les métaux précieux pourraient connaître une phase de repli supplémentaire avant de renouer avec la hausse. La correction actuelle est violente et met à l’épreuve la conviction des investisseurs les plus convaincus. Cette semaine, nous prenons du recul pour analyser trois ratios clés dont l’évolution sera déterminante pour confirmer la possibilité d’une nouvelle phase haussière des métaux. Le premier graphique, qui présente l’évolution sur 100 ans du ratio entre le Dow Jones Industrial Average et l’or, apparaît sans doute comme le plus encourageant. Il met en évidence une dynamique claire : de longues phases de progression du ratio sont souvent suivies de chutes brutales, marquées par la cassure de supports établis depuis plusieurs décennies. Ces mouvements de baisse prononcés ont historiquement coïncidé avec d’importants marchés haussiers de l’or, celui des années 1970 étant particulièrement embl... Tue, 31 Mar 2026 05:25:03 +0000 https://or.fr/actualites/marches-haussiers-or-argent-reposent-sur-trois-graphiques-3692 La fissure n’est plus théorique, elle devient mécanique — et comme souvent, les marchés regardent ailleurs. Apollo Global Management vient de plafonner les rachats sur l’un de ses principaux fonds de crédit privé, après des demandes de retrait ayant dépassé 11 % des encours. Concrètement, les investisseurs ne récupèrent qu’environ 45 % des montants demandés. Le reste demeure bloqué, reporté ou suspendu dans une structure qui était jusqu’ici présentée comme une alternative relativement liquide au crédit traditionnel. Le mouvement s’étend. Ares Management a à son tour limité les retraits sur un fonds de 10,7 milliards $, selon le Financial Times. Cliffwater fait face à 14 % de demandes et bloque à 7 %. Morgan Stanley reçoit 10,9 % et coupe à 5%. BlackRock, 9,3 % également limité à 5 %. Partout, le même mécanisme apparaît : des flux sortants qui dépassent les capacités réelles de liquidité. Et pendant que la liquidité se ferme, la qualité du crédit commence à se fissure... Fri, 27 Mar 2026 06:15:38 +0000 https://or.fr/actualites/bank-run-latent-credit-prive-ventes-forcees-or-3691 Dans mon livre consacré au pouvoir d’achat, publié en 2018, je montrais notamment que l’or permet de préserver le capital sur le long terme, au-delà de fluctuations de prix parfois marquées, que j’avais détaillées dans un article paru la même année. Je rappelle ma méthode d’évaluation : il s’agit de prendre le prix d’un bien pour une année donnée, puis de le rapporter au SMIC net mensuel de cette même année. Autrement dit, mesurer combien coûtait, pour un salarié rémunéré au salaire minimum, l’achat d’un aspirateur, d’une douzaine d’œufs ou encore d’un Napoléon, année après année, sur la période 1965–2015. C’est la méthode qu’avait adoptée le grand économiste Jean Fourastié pour reconstituer l’évolution des prix sur le long terme avec le plus de justesse et de réalisme possible. Pour l’or, j’ai pris le Napoléon 20 Francs — la pièce d’investissement la plus courante en France. J’avais déjà effectué une actualisation en mars de l’année dernière : avec un Napoléon coté à... Thu, 26 Mar 2026 06:30:14 +0000 https://or.fr/actualites/or-sauvegarder-pouvoir-achat-3690 La semaine dernière, je vous ai montré que le ratio Or/Euro venait d’achever un objectif mesuré historique, fruit de 20 années de construction. Cette semaine, nous revenons à l’or et à l’argent en dollars, tout en continuant d’analyser les récents mouvements de type “blow-off” et les raisons pour lesquelles un retracement ou une phase de consolidation est à prévoir avant la prochaine grande impulsion haussière. Commençons par l'or, que je définis comme évoluant dans un canal haussier de 53 ans. Ces dernières années ont été marquées par une progression impulsive en données trimestrielles, avec même une mèche de bougie dépassant la ligne supérieure du canal, avant d’être rejetée par ce qui constitue logiquement une résistance très forte. L’or est sujet à des corrections de 20 % à 30 %, même lors des cycles haussiers les plus puissants ; un mouvement de cette ampleur ne serait donc pas surprenant ici. Un repli à court terme vers 4 000 $, voire en dessous, ne peut être... Tue, 24 Mar 2026 06:30:32 +0000 https://or.fr/actualites/marches-haussiers-or-argent-pret-emballer-3688 Les signaux d’alerte s’accumulent, mais les marchés continuent d’ignorer ce qui se joue en profondeur dans la chaîne d’approvisionnement mondiale. Le point de rupture se situe aujourd’hui au Moyen-Orient. La situation dans le détroit d’Ormuz, artère vitale du commerce énergétique mondial, s’est brutalement détériorée. Elle s’inscrit désormais dans une escalade militaire diffuse qui touche directement les infrastructures critiques. L’île de Kharg — cœur logistique des exportations pétrolières iraniennes — a été bombardée. Ce point est loin d’être anecdotique. Kharg concentre entre 85 % et 95 % des exportations de brut iranien, ce qui en fait un véritable point de passage unique pour l’ensemble de la production nationale. L’île est reliée par pipeline à la majorité des grands champs terrestres et offshore, et dispose d’infrastructures capables de charger simultanément plusieurs superpétroliers en eaux profondes — un avantage que le reste du littoral iranien ne possède p... Thu, 19 Mar 2026 06:15:37 +0000 https://or.fr/actualites/or-accumule-energie-marche-neutralise-risque-reel-3687 Vous vous souvenez de la période qui a suivi le krach systémique de 2008 et des tentatives de mise en place des règles Dodd-Frank pour encadrer les banques. À la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), le gendarme des marchés à terme des matières premières, une équipe d’« incorruptibles » avait alors été constituée. La tâche était particulièrement difficile : un fonctionnaire de la CFTC gagnait en moyenne à peine plus de 3 000 $, et au mieux 4 000 $, alors qu’en face se trouvaient des banques extrêmement puissantes, manipulant régulièrement le marché des métaux précieux. Elles engrangeaient ainsi des millions de dollars et ne se privaient pas de tenter d’influencer ceux qui cherchaient à leur mettre des bâtons dans les roues. À l’époque, Bart Chilton, l’un des cinq commissaires de la CFTC, faisait des efforts méritoires pour dénoncer la manipulation des cours par ces banques dominantes agissant de concert. Il est malheureusement décédé des suites d’une maladie. Il... Tue, 17 Mar 2026 06:30:10 +0000 https://or.fr/actualites/fin-hegemonie-occidentale-sur-prix-or-argent-3682 La situation actuelle sur le marché pétrolier frôle l’absurde. Les données de trafic maritime montrent en effet un effondrement brutal des flux dans le détroit d’Ormuz : En quelques jours, le nombre de navires entrant et sortant de ce corridor énergétique s’est quasiment figé : Les bulk carriers, ces immenses cargos transportant des marchandises en vrac — comme le minerai de fer, le charbon ou les céréales — et les tankers, qui acheminent le pétrole brut et les produits pétroliers, constituent les deux principaux types de navires traversant habituellement le détroit d'Ormuz. En temps normal, ce corridor maritime particulièrement étroit voit passer chaque jour des dizaines de navires, parfois plus d’une centaine. Il représente en effet la principale porte de sortie du pétrole produit dans le golfe Persique vers l’Asie, l’Europe et l’Amérique. Or, depuis quelques jours, les données de suivi maritime indiquent une contraction brutale de ces flux. Plu... Fri, 13 Mar 2026 06:05:24 +0000 https://or.fr/actualites/volatilite-extreme-petrole-serenite-or-3686 En quelques jours, la situation géopolitique et économique mondiale s’est brusquement tendue. L’attaque menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran le 28 février a provoqué une forte hausse du prix du pétrole et ravivé les craintes inflationnistes. Peu après le déclenchement des hostilités, l’Iran a en effet bloqué le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ un quart du pétrole mondial. Conséquence : le prix du baril a brièvement franchi la barre des 100 dollars, soit une hausse de 50 % par rapport à son niveau d’avant-conflit. Les chocs pétroliers, on connait : ils s’accompagnent généralement d’inflation et d’une récession. Mais, dans le cas présent, le contexte particulier de ce conflit amplifie les menaces. Le gaz naturel, notamment le GNL, est lui aussi affecté par l’arrêt du trafic maritime : son prix s’envole et le risque de pénurie n’est plus à exclure. Sur le plan géopolitique, c’est surtout la Chine qui dépend du pétrole iranien. Pékin a déjà interdit... Thu, 12 Mar 2026 06:15:04 +0000 https://or.fr/actualites/nouveau-choc-petrolier-nouvelle-crise-financiere-3685 Le conflit en Iran nous rappelle que le monde est véritablement entré dans une nouvelle ère. La rencontre à venir entre la Chine et les États-Unis en avril semble, plus que jamais, cristalliser des tensions géopolitiques croissantes. La récurrence des guerres s’accompagne de risques inflationnistes persistants et d’une redéfinition profonde des équilibres mondiaux. Face au choc provoqué par la guerre en Iran, doit-on s’attendre à un retour de l’inflation ? Quelles réactions pourraient émerger sur les marchés financiers et sur le cours de l’or ? Le dollar parviendra-t-il à maintenir sa position et jusqu’où pourraient s’étendre les conséquences économiques ? Décryptage du choc en cours. L’inflation peut-elle repartir à la hausse ? Malgré les avancées technologiques des dernières décennies, nos économies restent largement dépendantes des hydrocarbures. Depuis les années 1990, on observe par exemple que l’influence des prix du pétrole sur l’inflation est la plus forte env... Tue, 10 Mar 2026 06:15:42 +0000 https://or.fr/actualites/lor-coeur-nouveau-desordre-mondial-3684 La chute brutale de l’action de Sumitomo Mitsui Financial Group, deuxième banque du Japon, après la révélation d’une exposition à la société britannique Market Financial Solutions (MFS), peut à première vue apparaître comme un incident isolé. Le 3 mars, le titre a perdu plus de 10 % : Il s’agit pourtant probablement d’un signal plus large sur l’état du crédit mondial. MFS était un prêteur immobilier spécialisé dans les financements rapides à court terme, ce que l’on appelle le bridge financing. Concrètement, ces sociétés prêtent des fonds à des promoteurs immobiliers ayant besoin de liquidités immédiates pour acquérir un actif ou lancer un projet, dans l’attente d’un refinancement ultérieur via une banque ou les marchés obligataires. Ce modèle fonctionne très bien lorsque les prix de l’immobilier progressent et que le crédit reste abondant. En revanche, lorsque les taux d’intérêt augmentent ou que la liquidité se raréfie, il devient beaucoup plus fragile. Il re... Fri, 06 Mar 2026 07:45:36 +0000 https://or.fr/actualites/credit-sous-tension-marches-euphoriques-or-vigilant-3683 L’illusion d’une alliance transatlantique s’effondre chaque jour davantage. Alors que les menaces vis-à-vis des pays européens se multiplient, Donald Trump ne fait que reproduire ce que les États-Unis ont toujours fait : diviser l’Europe sans que l’alliance n’éclate de sorte à conserver leur emprise. Mais cette fois, les pays européens semblent prendre acte de leur dépendance. La majorité des Européens estime désormais que les États-Unis ne peuvent plus être considérés comme un allié fiable. Cette situation n’a pourtant rien de nouveau : depuis la Seconde Guerre mondiale (et même avant sous le président Wilson) les États-Unis sont parvenus à imposer une vassalisation du Vieux-continent. Lors des négociations pour la création du FMI et de la Banque mondiale qui réunissaient les deux côtés pendant la guerre, les États-Unis menaçaient déjà les pays européens en réduisant leurs livraisons d’armes. La victoire américaine à Bretton Woods en 1944 avait ensuite entériné cette d... Tue, 03 Mar 2026 07:30:54 +0000 https://or.fr/actualites/europe-rapport-force-avec-etats-unis-3679 Cette semaine, nous allons examiner les ratios Or/Euro et Argent/Euro afin de voir ce que leurs structures graphiques similaires pourraient nous indiquer quant à l’évolution future des cours des métaux précieux. Le premier est un graphique sur 20 ans de l’Or/Euro que je vous ai déjà présenté, que je définis comme un canal haussier de 20 ans récemment franchi le mois dernier. On peut observer que le prix a passé le mois de février à tester ce canal, et la mèche de la bougie mensuelle laisse clairement entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire. À souligner que le prix a atteint son objectif de mouvement mesuré en sortant de son arc de 9 ans, juste avant ce récent test du canal. J’ai souvent dit que les graphiques aiment la symétrie : une impulsion à l'intérieur d'une grande structure est souvent suivi d’une impulsion équivalente à la sortie de cette structure. Cela nous amène au graphique Argent/Euro, qui ressemble beaucoup à celui de l’Or/Euro : u... Mon, 02 Mar 2026 06:26:41 +0000 https://or.fr/actualites/cours-lor-euros-acheve-mouvement-mesure-historique-3681