Inflation

À première vue, tout paraît sous contrôle : les actions tiennent, l’économie américaine résiste. Et pourtant, quelque chose se grippe dans la tuyauterie du système financier mondial. Depuis quelques jours, le coût du cash à très court terme, le taux SOFR, remonte fortement.

La dette publique de la France est majoritairement détenue par des investisseurs étrangers, et cela inquiète les sénateurs, Bercy et le pouvoir : une perte de confiance des investisseurs internationaux provoquerait une flambée immédiate des taux d’intérêt.

Le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a déclaré que les investisseurs devraient détenir jusqu’à 15% de leur portefeuille en or, alors même que le métal précieux vient d’atteindre un nouveau record historique à 4 000 $ l’once.

Dans cet entretien exclusif, Luke Gromen, spécialiste des marchés obligataires et monétaires, nous a livré ses perspectives sur l’état actuel de la dette publique américaine, la place du dollar et des monnaies fiduciaires, ainsi que l’envolée de l’or.

Depuis le début de l’année, le billet vert a déjà reculé de près de 10%, atteignant un nouveau plus bas. Cette faiblesse du dollar ne résulte pas d’un choc extérieur, mais bien d’une action délibérée des autorités pour préserver la stabilité financière.

La dégradation de la note de la dette de la France par Fitch, vendredi dernier, était attendue. Il reste à voir si Moody’s et Standard & Poor’s suivront le mouvement les 24 octobre et 28 novembre prochains, ce qui paraît assez probable.

La situation du marché du travail américain met désormais en lumière sa fragilité profonde, après deux années de statistiques enjolivées. En septembre, le Bureau of Labor Statistics a procédé à la plus importante révision négative de l’histoire des payrolls.

La vision à long terme – celle d’une inflation durable et de taux longs ancrés sur une trajectoire haussière – constitue l’un des piliers du soutien du cours de l’or sur la durée. D’autant qu’à ce stade, personne n’y est véritablement exposé de manière significative.

Certains investisseurs choisissent de différer leur investissement en or, arguant que l’or est "trop cher". Cet article se propose ainsi de mesurer le coût d’opportunité encouru par un investisseur qui déciderait de retarder son investissement dans l’or.

Le Japon aurait accepté, en contrepartie d'un allègement tarifaire, d’utiliser une partie de ses fonds souverains pour financer des projets stratégiques américains. La confiance s’effrite. L’or devient le dernier refuge crédible pour les ménages et institutions japonaises.