Offre & demande

La dégradation est désormais globale et simultanée : la consommation américaine s’essouffle, le chômage grimpe en Europe, la confiance des ménages et des entreprises s’effondre en Chine, tandis que les défauts progressent et que les flux obligataires trahissent une recherche croissante de sécurité.

Cette semaine, nous allons examiner plusieurs graphiques de ratios qui comparent le prix de l’or à différentes mesures du marché immobilier aux États-Unis.

La Chine apparaît aujourd’hui comme le maître absolu du marché de l’argent. Les directives récemment publiées par Pékin montrent clairement sa volonté de reprendre le contrôle total de ce marché et de réévaluer le prix du métal vers des niveaux multiples du prix initial.

Cette semaine, nous allons examiner comment deux graphiques du ratio or/argent révèlent un marché haussier séculaire qui dispose encore d'une grande marge de progression et qui, en réalité, n'en est peut-être qu'à ses débuts.

Avec une hausse proche de +150 % l'an dernier, l'argent signe un retour spectaculaire. Reste à savoir si cette dynamique se prolongera en 2026, alors que le métal gris demeure stratégique.

L’or a clôture l’année 2025 à 4 325 $ et l’argent à 71,47 $. L’importance de ces cours de clôture annuels sont véritablement historiques. Et comme nous allons le voir dans les graphiques suivants, la fête ne fait que commencer !

La volatilité n’étant plus autorisée à jouer son rôle d’alerte, les investisseurs cherchent une protection hors système, indépendante des options et du timing. L’or capte cette défiance monétaire de long terme, tandis que l’argent, plus étroit et plus sensible aux flux marginaux, réagit de manièr...

L’évolution du cours de l’or en 2026 reste conditionnée par la perspective de baisse des taux directeurs aux États-Unis, l’évolution des liquidités et de la demande d’investissement, de joaillerie et des banques centrales.

Nous faisons face à une configuration extrêmement rare : un VIX proche de ses plus bas d’un an, autour de 14, tandis que le cours de l'or évolue à des sommets historiques.

Si l’or entre dans une phase de forte accélération, l’argent — historiquement plus volatil et plus réactif — devra logiquement monter encore plus vite. Et si l’on prend pour repère la suite de Fibonacci, utilisée par de nombreux analystes techniques pour identifier les grands paliers de marché, l...