En 2013, les mines appelées « Pure Silver » exploitaient essentiellement des filons d’argent.

Ainsi, les revenus de First Majestic provenaient à 85% de l'argent et à 4% de l’or. Pour Fortuna Silver, l'argent représentait 71% de ses revenus et l'or 16%. Pour Pan American, c'était 65% argent vs. 31% or.

En 2023, les proportions se sont inversées. Pour First Majestic, la part de l'argent est passée à 44%, tandis que celle de l'or a augmenté à 56%. Pour Fortuna, 16% argent vs. 75% or. Pour Pan America, 20% argent vs. 73% or.

 

 

Selon mes sources, la mine de Panasquito, l'une des trois plus grosses mines d’argent au monde, a été temporairement fermée l'an dernier par Newmont à cause des exigences de salaires revendiquées par les syndicats mexicains.

Fortuna Silver prévoit de fermer sa principale mine mexicaine à la fin de l'année 2024, à cause d'importantes augmentations de coûts dues aux facteurs suivants :

  • L'appréciation du peso mexicain (représentant environ 35% de l'augmentation des coûts).
  • La hausse des tarifs pour le transport, la distribution, le béton projeté, l'entretien et les services miniers (représentant environ 16% de l'augmentation des coûts).
  • La hausse des salaires et les nouvelles lois sur l’emploi qui entreront en vigueur à partir du 1er janvier 2024 (représentant environ 21% de l'augmentation des coûts).
  • Le changement de la flotte minière du propriétaire à l’entrepreneur pour le développement minier (représentant environ 6% de l’augmentation des coûts).
  • La hausse des prix du gasoil, de l’énergie, des matériels et consommables (représentant environ 5% de l’augmentation des coûts).

Tout cela a poussé l’entreprise à accélérer la fermeture de sa mine, qui n'est plus rentable aux prix actuels de l'argent.

Dans sa première vidéo de l’année sur Live From The Vault, Andrew Maguire affirme que les échanges sur les marchés de gros ne se font pas au prix de l’argent-papier du COMEX ou au fixing du LBMA, mais à un prix nettement plus élevé.

Reste-t-il de l’argent au Mexique ?

Depuis environ 1600, le Mexique est le principal producteur d'argent au monde. C’est grâce au flux continu d’argent en provenance du Mexique que le système monétaire a pu fonctionner durant les 3 siècles suivants.

Selon l’USGS, il y avait 37 000 tonnes de réserves d’argent au Mexique en 2007. En 2023, ce chiffre demeurerait inchangé. Mais si on additionne les quantités d’argent produites au Mexique depuis 2006, sauf erreur de ma part, on arrive à 83 350 tonnes...

Les Silver Lease Rates s’envolent

Le 3 janvier 2024, Paul Franke (SeekingAlpha) écrivait : "La flambée des taux de location à 2 mois, qui ont atteint 3% en taux annualisé lors des dernières séances de négociation, constitue le chiffre nominal le plus élevé depuis la fin de l'année 2008. De plus, le reste de la courbe de durée, 1 an et moins, a augmenté de façon spectaculaire en seulement quelques jours. La situation est très similaire à la configuration des taux de location observée il y a quelques mois en septembre, marquée par des flèches dorées ci-dessous. Bien que le prix de l'argent ait poursuivi sa tendance baissière pendant deux semaines supplémentaires jusqu'à début octobre, l'argent a rebondi de +20% depuis le dernier point bas de la cotation (et de +13% depuis le pic initial des taux de location) jusqu'au début du mois de décembre 2023."

 

 

"Avant la fin décembre 2023, des sommets "pluriannuels" des taux de location, accompagnés d'une inversion de la courbe des rendements, ont été atteints à quatre reprises depuis 2008. Chacun d’entre eux était fortement corrélé aux plus bas des prix de l’argent. Les configurations de 2016, 2019 et 2022 se sont révélées être des signaux de trading très opportunistes. Le signal d'achat de la fin 2008 (encerclé en or) est peut-être la situation la plus pertinente à comparer avec l'actuel taux annuel de 3% des primes à 2 mois. Cette période a également été marquée par une hausse démesurée des taux au-dessus de 3%. En l'espace de quelques semaines, l'argent a commencé à grimper. Au cours des deux ans et demi qui ont suivi, le prix de l'argent au comptant est passé de moins de 10 $ l'once à près de 50 $."

 

 

"L'argent est incroyablement bon marché par rapport à d'autres actifs. Mon principal argument d’achat pour l'argent, axé sur sa valorisation, est que la masse monétaire M2 et la croissance de la dette du Trésor américain ont dépassé les hausses de prix de ce métal monétaire essentiel depuis les années 1960. En utilisant les moyennes de valorisation relative depuis 1965, on peut affirmer que la valeur sous-jacente à long terme de l’argent est aujourd’hui plus proche de 40-50 $ l’once. Pour atteindre les plus hauts historiques ajustés du début des années 1980 par rapport aux indicateurs de masse monétaire, l'argent devrait s'échanger à 300 $ ou même 400 $ l'once."

 

 

Les stocks chinois en forte baisse

Au début de l’année 2021, les stocks d’argent du Shanghai Future Exchange s'élevaient à plus de 3 000 tonnes.

Vendredi 19 janvier 2024, ils ont chuté à 945 tonnes :

 

 

Bien sûr, la demande industrielle des nouvelles énergies est significative, mais la fragilité de l'économie chinoise suscite probablement des inquiétudes chez les investisseurs. Ces derniers redoutent une nouvelle vague de mesures d'assouplissement quantitatif (QE) de la part de la Banque populaire de Chine, ainsi que de la Réserve fédérale américaine. Cette dernière pourrait être confrontée à la nécessité de sauver le système bancaire américain tout en finançant les dettes du Trésor américain. Cela pue la création monétaire à plein nez.

Dans ce scénario, il est préférable de se protéger en plaçant son épargne dans les métaux précieux. Les Chinois semblent l’avoir compris avant les Occidentaux.

 

 

Le vendredi 19, Zerohedge a publié un article réservé à ses abonnés intitulé "Une demande semblable à celle observée en période de pandémie : UBS constate une demande physique d'or sans précédent" :

"Les vannes se sont ouvertes en Asie, au fur et à mesure que des quotas ont été accordés, de sorte que la demande refoulée du quatrième trimestre, plus la demande saisonnière avant le Nouvel An lunaire, reviennent en force.

Il s’agit d’une demande à celle observée lors de la pandémie et beaucoup de gens se démènent pour obtenir de l'or."

 

 

À mon avis, la politique monétaire de la Fed va prochainement entraîner une hausse historique des cours de l’or et de l’argent. Les mois de mai, juin et juillet 2024 ameneront une première revalorisation des métaux précieux et très probablement du pétrole, étant donné la situation géopolitique au Moyen-Orient. Cette hausse reprendra à la fin de l’année, après trois mois de consolidation plus ou moins horizontale.

Rappelez-vous de la couverture du magazine The Economist dévoilant ses prévisions pour 2024. On y voit toutes les principales monnaies fiduciaires se dévaluer de concert par rapport aux biens réels, représentés par un porte-conteneurs. On pourrait se demander si chacun de ces conteneurs ne fournit pas des indications plus précises sur la perte de pouvoir d'achat ou sur les hausses à venir.

 

 

Une fois encore, ne jouez pas !

La seule façon de se positionner en vue de la réévaluation des métaux précieux et matières premières est de profiter des soldes lors de trois prochains mois pour acheter des actifs physiques réellement détenus en dehors du circuit bancaire.

Vous êtes désormais informés. Il vous revient de prendre les mesures nécessaires pour faire face au choc monétaire qui se profile.

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