L’invasion de l’Ukraine par la Russie a donné lieu à une décision inédite et difficilement imaginable : la saisie des réserves de devises étrangères de la Banque centrale russe par les pays du G7. Sur les 640 milliards de dollars détenus, "nous ne pouvons plus utiliser actuellement qu’environ 300 milliards de dollars en raison des circonstances", a expliqué le ministre russe des Finances, Anton Silouanov, et il en va de même pour l’euro. Peu importe ce que l’on pense des sanctions en général, cette remise en cause du droit de propriété sur des réserves monétaires marque un tournant historique.

Il s’agit d’une rupture comparable à la fin de la convertibilité entre le dollar et l’or annoncée par Richard Nixon le 15 août 1971 : le dollar perdait alors son ancrage au métal précieux et se mettait à flotter. Vous avez du dollar, ont dit les autorités américaines, mais sa valeur n’est plus garantie, c’est fini. Le secrétaire au Trésor du président Nixon, John Connally, avait trouvé cette formule : "le dollar est notre monnaie, mais c’est votre problème." Désormais, la possession même de dollars n’est plus certaine de façon absolue.

Les relations de confiance entre les nations sur le plan monétaire sont brisées. En remettant en cause la détention de dollars, les États-Unis ne se tirent-ils pas une balle dans le pied ? Tous les pays qui en possèdent savent désormais que, s’ils déplaisent à l’Oncle Sam, leurs réserves peuvent se volatiliser dans l’instant. La Chine, qui détient 3 400 milliards de dollars de réserves de change, et qui a des vues sur Taïwan, ne va-t-elle pas chercher à diminuer ce montant ?

Le dollar, première devise de réserve dans le monde, va perdre de son crédit. Une "démondialisation" monétaire va s’opérer. D’ailleurs, depuis plusieurs années, la Chine cherche à imposer son yuan dans les échanges au sein de la zone asiatique. Le Wall Street Journal nous apprend qu’elle négocie avec l’Arabie Saoudite pour fixer le prix d’une partie de ses ventes de pétrole en yuans. La Chine achète un quart du pétrole qu’exporte le pays de l’or noir. Si les transactions se font en yuans, la monnaie chinoise se renforcera au détriment du dollar. Dans le même temps, la Russie et l’Inde discutent afin de mettre en place des systèmes de paiement alternatifs pour faire face au bannissement des banques russes de SWIFT. D’autres initiatives de ce type devraient apparaître. La dépendance au dollar va devenir un risque, une fragilité pour de nombreux pays.

Dans ce cadre, pourquoi ne pas envisager un retour de l’or, pour lequel la possession physique ne peut, par définition, être remise en cause, et dont la valeur est garantie, spécialement en ces temps où l’inflation redémarre vigoureusement ? La banque centrale russe suspend ses achats d'or pour laisser la priorité aux particuliers, nous apprend l’AFP. Tiens ! Les Russes pourront-ils l’utiliser comme monnaie de transaction à côté du rouble ? Nous verrons. La Russie et la Chine ont acquis de grandes quantités d’or ces dernières années, certainement en ayant une idée derrière la tête.

 

 

Le Bitcoin peut aussi trouver sa place, mais son cours reste très volatile, et sa capitalisation totale d’environ 1 000 milliards de dollars demeure limitée par rapport à l’or (dix fois plus). La Chine l’a quasiment banni (en expulsant toute l’industrie du minage où elle était pourtant leader mondial), tandis que la Russie affiche une attitude plus accueillante. Il faut plutôt penser en termes de complémentarité. L’or, les États connaissent, il fait partie de leur mémoire longue, et le Bitcoin, aux côtés de l’or, peut servir de soupape à la population quand la devise nationale s’effondre, comme c'est le cas du rouble en ce moment. Mais dans beaucoup de pays, le billet vert ne sera désormais plus la bouée de sauvetage.

Cette saisie des avoirs en dollars de la banque centrale russe montre que les monnaies fiduciaires sont de plus en plus politisées, alors qu’une des caractéristiques de base de la monnaie devrait être sa neutralité. Une illusion désormais. La guerre est un accélérateur de l’histoire, la monnaie ne va pas y échapper.

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