Marchés financiers

Depuis deux ans, un paradoxe intrigue les observateurs : alors que la Fed réduit la taille de son bilan à travers le Quantitative Tightening, l’agrégat monétaire M2 repart à la hausse. La clé de ce mystère réside dans le rôle grandissant des money market funds (MMFs).

L’or ne cesse d’atteindre de nouveaux sommets. Et pourtant, l’intérêt auprès des investisseurs particuliers, notamment dans les pays occidentaux, reste encore très faible. Pour comprendre ces dynamiques, nous avons interrogé John Reade, l’un des principaux stratèges mondiaux du marché de l’or.

Depuis le début de l’année, le billet vert a déjà reculé de près de 10%, atteignant un nouveau plus bas. Cette faiblesse du dollar ne résulte pas d’un choc extérieur, mais bien d’une action délibérée des autorités pour préserver la stabilité financière.

La dégradation de la note de la dette de la France par Fitch, vendredi dernier, était attendue. Il reste à voir si Moody’s et Standard & Poor’s suivront le mouvement les 24 octobre et 28 novembre prochains, ce qui paraît assez probable.

La situation du marché du travail américain met désormais en lumière sa fragilité profonde, après deux années de statistiques enjolivées. En septembre, le Bureau of Labor Statistics a procédé à la plus importante révision négative de l’histoire des payrolls.

La rentrée s’annonce mouvementée aux États-Unis. La Fed devrait, pour la première fois depuis cinq ans, abaisser ses taux. Alors que le marché de l’emploi reste fragile, que le spectre d’une récession plane toujours et que la guerre commerciale accroît l’incertitude, cette décision montre surtout...

Une récente étude de l’Institut Montaigne montre que les classes moyennes ont perdu du pouvoir d’achat immobilier ces dernières années : il leur faut désormais 15 ans de revenus pour acquérir 100 m2, contre 10 ans en 2000.

Nous sommes à un moment charnière. Les marchés se comportent comme si la fête de la liquidité pouvait durer éternellement, alors que la réserve cachée qui la soutenait a disparu. Et c’est précisément ce genre de configuration qui prépare les retournements les plus violents.

La vision à long terme – celle d’une inflation durable et de taux longs ancrés sur une trajectoire haussière – constitue l’un des piliers du soutien du cours de l’or sur la durée. D’autant qu’à ce stade, personne n’y est véritablement exposé de manière significative.

Certains investisseurs choisissent de différer leur investissement en or, arguant que l’or est "trop cher". Cet article se propose ainsi de mesurer le coût d’opportunité encouru par un investisseur qui déciderait de retarder son investissement dans l’or.