Si vous passez beaucoup de temps à suivre l'analyse des métaux précieux sur X, vous avez probablement remarqué que l'on parle beaucoup ces derniers temps du ratio Or/Argent et de ce qu'il signifie pour l'orientation future des deux métaux. Lorsque le ratio augmente, l'or surperforme l'argent, ce qui est généralement une mauvaise nouvelle pour les deux métaux. À l'inverse, une baisse du ratio est généralement synonyme de vent arrière favorable pour les prix de l'or et de l'argent. Cette semaine, nous allons jeter un œil à quelques graphiques du ratio Or/Argent afin de tenter d’y déceler quelques signaux intéressants.
Ce premier graphique, en données hebdomadaires, montre comment le ratio Or/Argent évolue depuis 2021. On y voit un canal bien défini avec quatre points de contact. Cette semaine, le ratio a touché la ligne supérieure de ce canal (point 4), un mouvement qui coïncide également avec un contact sur la résistance d’un canal ascendant plus étroit, en formation depuis l’été dernier. La convergence de ces deux résistances renforce l’idée que le ratio pourrait baisser prochainement.
Le second est un graphique à plus long terme qui examine le ratio depuis le début des années 1990. Il est important de noter que le ratio a fortement chuté après le sommet de 1991, un niveau qui n’a été brièvement dépassé qu’une seule fois, lors de la vente massive des métaux pendant la période Covid. Ce graphique inclut aussi la moyenne mobile sur 12 mois, un indicateur qui a tendance à attirer le ratio, un peu comme un aimant. Quand le ratio s’en éloigne trop, que ce soit à la hausse ou à la baisse, on observe souvent des retournements soudains. À mes yeux, le ratio semble aujourd’hui aussi éloigné de cette moyenne qu’il ne l’était lors des creux marqués par la crise du Covid et la crise financière de 2008 — deux périodes qui avaient été suivies par une forte baisse du ratio et une nette envolée des prix des métaux.
Pour finir, regardons le graphique annuel du ratio Or/Argent. On remarque que le ratio se trouve actuellement au-dessus de sa résistance historique et vient de sortir par le haut d’un biseau ascendant. Même si ce graphique laisse penser à une tendance haussière, les signaux des graphiques à court terme me font plutôt penser qu’il s’agit d’une fausse cassure et que nous assisterons à une baisse autour du sommet (l’apex) au cours de cette année et de la suivante. Si cela se produit, le ratio aura toute la dynamique nécessaire pour chuter brutalement et propulser les prix des métaux beaucoup, beaucoup plus haut.
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