L'histoire du Cartel de l'or : Manipulation du prix de l'or par les banques et le gouvernement US

Nous traduisons ici l'article "James Turk: A short history of the gold cartel"

En mai 2009, Bill Murphy et Chris Powell, co-fondateurs du Gold Anti-Trust Action Committee Inc (www.gata.org), étaient à Londres, en Angleterre. Leur voyage s'inscrivait dans le cadre de l'effort continu du GATA à sensibiliser au sujet du Cartel de l'or (Gold Cartel) et de son intervention clandestine dans le marché de l'or.

Bill et Chris se sont réunis avec les médias britanniques pour démontrer les preuves du GATA. Ce type de voyage s'inscrit dans l'objectif du GATA de créer un marché libre de l'or, libre de l'intervention du gouvernement.

Les gouvernements veulent que le prix de l'or soit bas pour que les monnaies nationales paraissent fortes. L'or est connu mondialement pour être un "canari dans la mine de charbon", un baromètre de la santé financière. Un prix de l'or élevé laisse échapper la vérité dérangeante qu'une monnaie nationale est mal gérée et que son pouvoir d'achat est gonflé.

Cette réalité est clairement confirmée par l'ancien président de la Réserve fédérale, Paul Volcker. Commentant dans ses mémoires la flambée des prix de l'or dans les années qui ont immédiatement suivis la fin de l'étalon-or en 1971, il note: "L'intervention conjointe dans les ventes d'or pour éviter une forte hausse du prix, n'a pas été entreprise. C'était une erreur."

C'était une «erreur», car un prix de l'or qui augmente sape l'élément sur lequel repose toutes les monnaie fiduciaire : la confiance. Mais c'était une erreur seulement du point de vue d’un banquier central, ce qui est évidemment en contradiction avec les principes du marché libre.

Le gouvernement américain a retenu la leçon et a écouté les conseils de Volcker. Etant donné que le dollar américain est utilisé comme monnaie de réserve internationale, le gouvernement américain a beaucoup à perdre si le marché choisit l'or plutôt que la monnaie fiduciaire et érode la mainmise du gouvernement sur le privilège monopolistique qu'il s'est lui-même accordé, à savoir la création de monnaie.

Donc, le gouvernement intervient aux États-Unis dans le marché de l'or pour que le dollar reste digne d'être la monnaie internationale, quand bien sûr, il ne répond pas aux exigences de ce rôle. Le gouvernement américain fait cela en essayant de garder le prix de l'or à un niveau bas, mais c'est une tâche impossible. En fin de compte, l'or gagne toujours - c'est comme ça, son prix grimpe inévitablement plus haut quand la monnaie fiduciaire est dévaluée. C'est une réalité comprise et reconnue par les décideurs du gouvernement.

Donc, en reconnaissant l'inutilité du plafonnant du prix de l'or, ils ont trouvé un compromis en laissant le prix de l'or grimper un peu, disons 15% par an. En fait, par rapport au dollar, l'or est effectivement en hausse de 16% en moyenne lors des huit dernières années. En terme militaire, le gouvernement américain a mis en place un "repli ordonné" pour la monnaie fiduciaire de manière à contrôler l'avancée de l'or.

Bien qu'il ait laissé le prix de l'or augmenter, l'or a moins augmenté que s'il était dans un marché libre parce que le pouvoir d'achat du dollar continue d'être gonflé et parce que l'or reste sous-évalué malgré son appréciation annuelle lors de la dernière décennie.

Les gains ont commencé à partir de la valorisation historiquement basse de 1999. L'Or n'est peut-être pas une aussi bonne affaire qu'en 1999, mais il n'en demeure pas moins extrêmement sous-évalué.

Par exemple, jusqu'à la fin du 19ème siècle, environ 40% de la masse monétaire dans le monde se composait d'or, et les 60% restants étaient de la monnaie nationale. Comme les gouvernements ont commencé à s'adjuger le privilège de l'émission d'argent et ont intentionnellement réduit le rôle de l'or, le rôle de la monnaie fiduciaire s'est élargi au milieu du 20e siècle à environ 90%. Les politiques inflationnistes des années 1960, en particulier aux États-Unis, ont fait passer le rôle de l'or à 2% au moment où les derniers vestiges de l'étalon-or ont été abandonnés en 1971.

L'or a rebondi dans les années 1970, ce qui a poussé Volcker à déplorer les "erreurs" des décideurs. Son pourcentage est passé à près de 10% en 1980. Mais la part de l'or dans la masse monétaire mondiale a ensuite diminuée, pour atteindre environ 1% en 1999. Aujourd'hui, elle reste encore inférieure à 2%.

Il est raisonnable de conclure que l'or devrait représenter au moins 10% de la masse monétaire dans le monde. Parce qu'il est encore loin de ce niveau, l'or est sous-évalué.

La dévalorisation du dollar étant poursuivie par les décideurs américains, empêcher l’or d'exploser à la hausse dans un marché libre et la première chose dont ils bénéficient de leurs interventions dans le marché de l'or. L'autre chose est qu'ils gagnent du temps. Le temps qu'ils gagnent leur permet de conserver leur système monétaire basé sur la monnaie fiduciaire et d'en profiter, ce qui retarde l'échéance inévitable d'un effondrement de ce système.

Comment le gouvernement des États-Unis gère t-il le prix de l'or ?

Ils recrutent Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Deutsche Bank pour effectuer les manipulations et réaliser des opérations répondants aux objectifs du gouvernement des États-Unis. Ces banques composent le "Cartel de l'or". Je ne crois pas qu'il existe d'autres membres du Cartel, à l'exception possible de la Citibank en tant que membre junior.

Le Cartel agit avec le soutien implicite du gouvernement américain, qui éponge toutes les pertes des membres du Cartel vu qu'ils gèrent le prix de l'or et qui fournit n'importe quel métal physique nécessaire pour exécuter la stratégie du Cartel de l'or.

Comment le Cartel de l'or a t-il vu le jour ?

Il y a eu un changement brusque dans la politique du gouvernement vers 1990. Cela a commencé avec l'ex-président de la Réserve fédérale, Alan Greenspan, pour renflouer les banques à l'époque, qui, comme aujourd'hui, étaient insolvables. Les contribuables étaient déjà pris à la gorge par des centaines de milliards de dollars nécessaires pour renflouer l'industrie en faillite de l'épargne et du crédit, alors ajouté une charge fiscale était inconcevable. Greenspan a donc trouvé une solution de rechange.

Greenspan a vu le marché libre comme la poule aux oeufs d'or aux poches pleines, et plus encore, vu que ces poches pourraient être vidées par le gouvernement des États-Unis à l'aide de son poids énorme, à savoir, ses ressources financières pour des interventions programmées sur le marché libre, combinées avec son pouvoir de propagande en utilisant les médias. En bref, il était plus facile pour renflouer les banques insolvables à l'époque d'escroquer les bénéfices mal acquis par les marchés libres plutôt que de lever des impôts.

Les banques ont générées ces profits par le biais de l'accentuation de la courbe de rendement par la Réserve Fédérale, qui a maintenu les taux d'intérêt à long terme relativement élevé tout en réduisant les taux à court terme. Pour bénéficier de cette large diffusion, les banques ont elles-mêmes utilisé un levier pour emprunter à court terme et ont utilisé le même procédé pour acheter du papier à long terme. Cette inadéquation des actifs et passifs est devenu connue sous le nom de "carry trade".

Le yen japonais était particulièrement intéressant à emprunter. Le marché boursier japonais s'était écrasé en 1990 et la Banque du Japon poursuivait une politique à taux d'intérêt zéro pour tenter de relancer l'économie japonaise. Une banque des États-Unis pouvaient emprunter en yens japonais pour 0,2% et acheter des bons du trésor US produisant plus de 8%, en empochant le spread, ce qui était merveilleux pour les bénéfices des banques et la reconstitution du capital bancaire.

L'or est également devenu intéressant à emprunter en raison de son faible taux d'intérêt. Cet or provenait des coffres des banques centrales, mais les banques centrales ont refusé de divulguer combien d'or avait été prêté, ce qui rend le marché de l'or opaque et mûr pour une intervention des banques centrales qui prenaient les décisions en coulisses. Le montant prêté par les banques centrales a été estimé, de manière fiable dans les diverses analyses publiées par le GATA, entre 12.000 et 15.000 tonnes, soit près de la moitié du total des avoirs en or des banques centrales et de quatre à six fois la production annuelle des mines d'or (2500 tonnes). Les banques ont clairement fait un bond à pieds joints dans le "carry trade" de l'or.

Le "carry trade" est un cadeau de la Réserve fédérale aux banques, et tout irait bien à condition que le yen et l'or n'augmentent pas par rapport au dollar, parce que cette inadéquation des actifs en dollars et en yens ou de passifs d'or n’a pas été couverte. Hélas, l'or et le yen ont commencé à se renforcer, ce qui, si ont les avait laissé trop monter, aurait entrainé des pertes sur le mark-to market sur ces positions carry trade dans les banques. Cela était un problème majeur parce que les pertes des banques auraient pu être considérables, étant donné l'ampleur du carry trade.

Ainsi, le cartel de l'or a été créé pour gérer le prix de l'or, et tout s'est bien passé dans un premier temps, compte tenu de l'aide reçue de la Banque d'Angleterre qui a vendu en 1999 la moitié de ses avoirs en or. L'or a été poussé à des niveaux historiquement bas, comme indiqué ci-dessus, mais ce prix bas de l'or a créé un autre problème. L'or est devenu si incroyablement abordable que les chasseurs de valeur du monde entier ont senti l'opportunité exceptionnelle qui leur était offerte et la demande d'or physique a commencé à grimper.

Comme la demande a augmenté, un autre problème, imprévue et plus difficile à régler est apparu pour le Cartel de l'or.

L'or emprunté aux banques centrales avait été fondu et transformé en pièces de monnaie, en petits lingots, et en bijoux qui ont été acquis par d'innombrables personnes à travers le monde. Cet or était dorénavant dans de "mains fortes", et ces propriétaires d'or s'en seraient séparé seulement à un prix beaucoup plus élevé. Alors, d'où proviendrait l'or servant à rembourser les banques centrales?

Alors que le yen est une monnaie papier et peut être créé à partir de rien par la Banque du Japon, l'or est un actif tangible. Comment les banques peuvent rembourser tout l'or qu'elles ont emprunté sans causer une montée en flèche du prix, ce qui aggraverait les pertes marked-to-market sur leurs positions restantes?

En bref, les banques étaient dans une situation difficile. Les politiques de la Réserve fédérale ont dévalué la valeur du dollar, et le "canari dans la mine de charbon" a signalé la perte du pouvoir d'achat. Greenspan a donc une nouvelle fois mis en place sa politique d'intervention sur le marché pour renflouer les banques.

L'or emprunté auprès des banques centrales ne sera pas remboursé au final parce que l'obtention de l'or physique pour rembourser les prêts entraînerait une montée en flèche du prix de l'or. Ainsi, depuis le début de cette décennie, le Cartel de l'or mènerait le repli ordonné par le gouvernement, permettant au prix de l'or de se déplacer à un niveau plus élevé dans l'espoir que, fondamentalement, les gens ne remarquent rien. Compte tenu que le rôle de l'or est d'être un "canari dans la mine de charbon", un prix de l'or qui augmente crée une demande pour l'or, et un prix de l'or qui augmente rapidement ne ferait qu'aggraver les pertes marked-to-marché du Cartel de l'or.

L'objectif est donc de permettre au prix de l'or d'augmenter d'environ 15% par an tout en permettant aux membres du Cartel de l'or d'intervenir dans le marché de l'or avec le soutien implicite du gouvernement, dans le but de réaliser des profits pour compenser les pertes croissantes sur leurs passifs en or. La stratégie de négociation du Cartel de l'or pour accomplir cette tâche est claire. Les ingénieurs du Cartel de l'or ont renversés les valeurs modèles de trading.

Il suffit de regarder les pertes des principaux responsables des matières premières dans leurs opérations sur l'or au cours de la dernière décennie. Il y a eu des centaines de millions de dollars de fonds de clients perdus, et le même montant a été acquis par le Cartel de l'or pour l'aider à compenser ses pertes du carry trade sur l’or - tout ça pour que le dollar paraisse fort, en gardant le prix de l'or inférieur à ce qu'il devrait être et à ce qu'il serait si il était autorisé de l'échanger dans un marché libre de toute intervention du gouvernement.

Je pense qu'il y ait seulement deux issues. Soit le Cartel de l'or va échouer, soit le gouvernement américain détruira ce qui reste de l'économie de marché en Amérique. J'espère que ce sera le premier cas, mais le flux d'événements en provenance de Washington et les actions des décideurs politiques laissent supposer qu'il va encore falloir attendre.