Dette

À première vue, tout paraît sous contrôle : les actions tiennent, l’économie américaine résiste. Et pourtant, quelque chose se grippe dans la tuyauterie du système financier mondial. Depuis quelques jours, le coût du cash à très court terme, le taux SOFR, remonte fortement.

Et si toutes les discussions enflammées autour du budget de l’État et celui de la sécurité sociale à l’Assemblée nationale n’étaient que du théâtre ? Et si, au fond, le gouvernement et l’Élysée se fichaient complètement du niveau des déficits ?

Tandis que les marchés actions sont pilotés par des algorithmes et que le Bitcoin est maintenu à flot par une liquidité synthétique, le marché de l’argent, lui, met en lumière la fracture entre le papier et le réel.

La dette publique de la France est majoritairement détenue par des investisseurs étrangers, et cela inquiète les sénateurs, Bercy et le pouvoir : une perte de confiance des investisseurs internationaux provoquerait une flambée immédiate des taux d’intérêt.

Avec le shutdown américain, le “QE fiscal” s’est brutalement interrompu. Il survient à un moment où le Trésor américain est devenu l’acteur central de la fourniture de liquidité au système. Plus la situation s’éternise, plus la tuyauterie se grippe — et plus la probabilité d’un accident augmente.

La dégradation de la note de la dette de la France par Fitch, vendredi dernier, était attendue. Il reste à voir si Moody’s et Standard & Poor’s suivront le mouvement les 24 octobre et 28 novembre prochains, ce qui paraît assez probable.

L’étalon-or, pour fonctionner, nécessiterait un prix de l’or bien plus élevé qu’aujourd’hui. Donald Trump va-t-il, volontairement ou non, aider la Chine et la Russie à refonder le système monétaire international ? Réponse dans quelques semaines… ou quelques mois tout au plus.

La situation du marché du travail américain met désormais en lumière sa fragilité profonde, après deux années de statistiques enjolivées. En septembre, le Bureau of Labor Statistics a procédé à la plus importante révision négative de l’histoire des payrolls.

La France traverse une période critique de son histoire. À la crise démocratique et politique du pays se mêle désormais l’éventualité d’une crise financière.

Mitch Vexler, promoteur immobilier devenu lanceur d’alerte, a détaillé ce qu’il considère comme une véritable bombe à retardement au cœur du système financier américain : la manière dont les taxes foncières alimentent le financement des écoles publiques et les school bonds.