Cours de l'or et de l'argent : la fête ne fait que commencer

L’année 2025 est terminée, et les investisseurs dans les métaux précieux ont de nombreuses raisons de se réjouir : l’or a clôture l’année à 4 325 $ et l’argent à 71,47 $. L’importance de ces cours de clôture annuels sont véritablement historiques. Et comme nous allons le voir dans les graphiques suivants, la fête ne fait que commencer !

Commençons par un graphique de l’or couvrant près d’un siècle, que j’ai défini comme un large canal haussier amorcé au niveau de sa ligne inférieure à l’époque de la Grande Dépression américaine et de la confiscation de l’or décidée par Franklin D. Roosevelt, suivie peu après d’une réévaluation. Le prix de l’or est ensuite resté fixe jusqu’en 1971, date à laquelle il commence à dériver à la hausse. Je l’ai souvent répété : la validité d’un canal de prix se mesure souvent à ce qui se passe sur sa médiane. Ici, on observe un rejet clair en 1974, puis un support en 2001. Plus récemment, le prix a connu un rejet marqué en 2012 au niveau de la ligne supérieure, suivi d’une phase de consolidation autour de cette même ligne à partir de 2020, alors que le marché commençait à s'agiter en vue d’une éventuelle cassure.

Cette cassure s’est finalement produite en 2023 autour de 2 000 $, et — comme on peut s’y attendre lorsqu’un canal quasi centenaire est dépassé — le prix s’est envolé, l’or ayant plus que doublé au cours des deux dernières années. Bien qu’un retour vers le canal reste théoriquement possible, cette probabilité diminue à mesure que le prix poursuit sa progression. Le point essentiel est donc le suivant : une cassure haussière vieille d’environ 100 ans n’a que deux ans d’existence. Il faut donc s’attendre à une hausse spectaculaire des prix dans les années à venir.

Le graphique suivant offre une vue spectaculaire de l’argent, dont les données remontent à l’époque de la guerre de Sécession américaine, au milieu des années 1800. Bien que les États-Unis — et leur conception du dollar — aient profondément évolué en plus de 160 ans, l’expérience m’a appris que l’action des prix ne ment jamais, et qu’une ligne de tendance ne disparaît jamais.

Dans ce graphique, l’argent dessine un biseau ascendant particulièrement pentue, au sein de laquelle se forme une immense figure en tasse avec anse haussière. Le prix de l’argent se situe actuellement très près de la ligne supérieure de ce biseau et du point de cassure potentiel de la anse. Si cette cassure venait à être confirmé à la clôture de l’année 2026, il faudrait alors s’attendre à une envolée littéralement explosive du cours de l’argent.

Mon objectif de longue date est fixé à 500 $, mais il pourrait bien s’avérer conservateur. Selon l’analyse présentée ici, l’argent est sur le point de surprendre le monde.

Notre troisième graphique est celui du ratio Argent/CPIAUCSL, c’est-à-dire le rapport entre le prix de l’argent et l’indice des prix à la consommation américain (CPI), utilisé ici comme mesure de l’inflation. On observe que 2025 marque l’année où le prix a nettement franchi une résistance descendante vieille de 45 ans, testée à plusieurs reprises en 2010, 2012, 2020 et 2024. Au vu de la solidité de cette résistance, il n’est guère surprenant que le prix se soit envolé une fois cette ligne finalement rompue.

L’importance du fanion de 15 ans doit également être soulignée. Le prochain objectif sera une attaque du sommet de 1979, situé encore environ 65 % plus haut, avant que l’on puisse anticiper une résistance significative.

Le dernier graphique de l’année 2025 présente une analyse trimestrielle du ratio Argent/Or, que j’ai défini comme un vaste biseau, soutenu par un support de 85 ans et coiffé par une résistance en place depuis 58 ans. Bien que le prix évolue toujours à l’intérieur de cette structure, on notera la très forte cassure d’une résistance descendante de 14 ans, ainsi que la formation d’un beau drapeau haussier, issu d’une fausse sortie du biseau lors des creux liés au Covid en 2020.

Le prix semble désormais bénéficier d’un fort momentum, lui permettant d’envisager une tentative de sortie par le haut de ce large biseau — un scénario qui impliquerait une surperformance marquée de l’argent par rapport à l’or. Malgré les gains spectaculaires enregistrés par les deux métaux au cours des dernières années, le véritable démarrage du marché haussier ne se matérialisera pleinement qu’au moment où ce biseau sera franchi.

Quelle que soit l’angle d’analyse, la fête ne fait que commencer pour l’or et — plus encore — pour l’argent !