Cette semaine, nous allons examiner comment deux graphiques du ratio or/argent révèlent un marché haussier séculaire qui dispose encore d'une grande marge de progression et qui, en réalité, n'en est peut-être qu'à ses débuts. Le premier graphique est celui du ratio Or/Argent sur le long terme, que je définis comme un triangle ascendant s’étalant sur 65 ans. En général, un ratio en baisse est favorable aux métaux précieux, tandis qu’un ratio en hausse constitue un vent contraire — la corrélation n’est pas parfaite, mais elle devient très utile lorsque les valeurs atteignent des extrêmes, comme ce fut le cas en 2020, marquant le point bas du marché baissier de l’argent.
J’ai déjà expliqué que les différentes configurations en biseau ou en triangle ne sont pas intrinsèquement haussières ou baissières ; il faut surtout observer la manière dont elles cassent leur structure. Parfois, nous avons de la chance et un fausse cassure nous sert d’avertissement anticipé. Selon moi, c’est exactement ce qui s’est produit ici : la fausse cassure de 2020 indique que ce triangle ascendant devrait se résoudre à la baisse. Nous surveillerons de près le ratio lorsqu’il s’approchera de la ligne inférieure, un support de 58 ans, pour une éventuelle cassure à la baisse. S’il casse ce niveau, le mouvement mesuré projette le ratio vers la zone des 15, ce qui propulserait très probablement les prix des métaux très, très haut, l’argent surperformant alors largement l’or. Mes objectifs de longue date — 10 000 $ pour l’or et 650 $ pour l’argent — tiennent toujours.
Le deuxième graphique est celui que je vous ai déjà montré, mais il mérite d'être mis à jour car le prix se trouve actuellement à un point d'inflexion important. Il s'agit du ratio entre les sociétés minières aurifères (HUI) et l'or. Les minières aurifères ont toujours été très efficaces pour détecter l’amorce d’un marché haussier de l’or, et elles ont généralement tendance à surperformer dans les premières phases du mouvement haussier. Ici, nous pouvons voir que lorsque le ratio est sorti d'un biseau d'élargissement descendant de 8 ans, un marché haussier de l'or de plus d'une décennie a commencé. Le prix est à nouveau en train de sortir d’une vaste figure de consolidation, cette fois d'un biseau encore plus large, formé sur 13 ans. De ce point de vue, les sociétés minières semblent indiquer que le mouvement haussier de l’or ne fait que démarrer — et que nous pourrions assister à quelque chose de vraiment exceptionnel.
Il y a beaucoup d’enthousiasme autour d’un or à 4 500 $ et d’un argent à 80 $, mais comme je le dis depuis des années, nous devrions viser des niveaux de prix bien, bien plus élevés.
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