La Chine accumule de l'or pour réduire sa dépendance à l'égard du dollar

Les banques centrales achètent des quantités record d'or cette année, mais on ne sait pas exactement qui est à l'origine de cette frénésie d'achats, ce qui alimente les spéculations selon lesquelles la Chine serait un acteur majeur.

Voyant comment la Russie a été frappée par les sanctions monétaires occidentales, la Chine et certains autres pays s'empressent de réduire leur dépendance au dollar, estiment les analystes.

Les banques centrales ont acheté un total net de 399,3 tonnes d'or entre juillet et septembre, soit quatre fois plus que l'année précédente, selon le rapport de novembre du World Gold Council. Ce chiffre représente un bond considérable par rapport aux 186 tonnes du trimestre précédent et aux 87,7 tonnes du premier trimestre, tandis que le total depuis le début 2022 dépasse à lui seul toute année complète depuis 1967.

Des acheteurs tels que les banques centrales de Turquie, d'Ouzbékistan et d'Inde ont déclaré des achats de 31,2 tonnes, 26,1 tonnes et 17,5 tonnes, respectivement. Le problème est que ces achats ne représentent qu'environ 90 tonnes, ce qui signifie que l'on ne sait pas qui a acheté les quelques 300 tonnes nettes restantes.

Il y a toujours quelques achats non identifiés, mais "une part non déclarée de cette ampleur est inédite", a indiqué Koichiro Kamei, analyste financier et spécialiste des métaux précieux.

Les spéculations vont bon train concernant les acheteurs non identifiés.

"Vu comment les avoirs de la Russie à l'étranger ont été gelés après son invasion de l'Ukraine, les pays anti-occidentaux sont désireux d'accumuler des avoirs en or", a déclaré Emin Yurumazu, un économiste turc basé au Japon.

La Chine a pris des mesures similaires dans le passé. Après être restée muette depuis 2009, Pékin a surpris le marché en 2015, en révélant une augmentation de ses réserves d'or d'environ 600 tonnes. Elle n'a signalé aucune activité depuis septembre 2019.

Une partie de l'or acheté par la Banque populaire de Chine proviendrait des réserves de la Banque centrale de la fédération de Russie, qui s'élèvent à 2 000 tonnes.

"La Chine a probablement acheté une quantité substantielle d'or à la Russie", a déclaré l'analyste de marché Itsuo Toshima.

Les banques centrales et les institutions gouvernementales ont accumulé des réserves d'or au cours des 10 dernières années, après que la crise financière de 2008 ait érodé la confiance dans les obligations du Trésor américain et d'autres actifs libellés en dollars, les obligeant à se démener pour diversifier leurs portefeuilles. Les pays émergents à faible solvabilité cherchent également à renforcer leurs réserves d'or, qui présentent une grande liquidité et aucun risque souverain.

En parallèle, la Chine se débarasse de ses obligations américaines. Elle a vendu 121,2 milliards $ de dette américaine, soit l'équivalent d'environ 2 200 tonnes d'or, entre la fin février - immédiatement après la première attaque de la Russie contre l'Ukraine - et la fin septembre, selon le département du Trésor américain.

Les importations chinoises d'or en provenance de Russie ont bondi en juillet, une multiplication par plus de huit sur le mois et par près de 50 par rapport à l'année précédente, selon les autorités douanières chinoises.

"Nous pensons que, dans l'ensemble, les banques centrales resteront acheteurs nets d'or, compte tenu des performances du métal ces dernières années" et du fait qu'il "n'est le passif d'aucun pays", a déclaré Nikos Kavalis, directeur général de Metals Focus.

Les banques centrales ne liquident généralement pas leurs avoirs en or sur le marché, ce qui signifie que plus elles achètent le métal précieux, plus son prix sera soutenu.