Les marchés haussiers de l'or et l'argent reposent sur ces 3 graphiques

La semaine dernière, nous avons étudié plusieurs graphiques suggérant que les métaux précieux pourraient connaître une phase de repli supplémentaire avant de renouer avec la hausse. La correction actuelle est violente et met à l’épreuve la conviction des investisseurs les plus convaincus. Cette semaine, nous prenons du recul pour analyser trois ratios clés dont l’évolution sera déterminante pour confirmer la possibilité d’une nouvelle phase haussière des métaux.

Le premier graphique, qui présente l’évolution sur 100 ans du ratio entre le Dow Jones Industrial Average et l’or, apparaît sans doute comme le plus encourageant. Il met en évidence une dynamique claire : de longues phases de progression du ratio sont souvent suivies de chutes brutales, marquées par la cassure de supports établis depuis plusieurs décennies. Ces mouvements de baisse prononcés ont historiquement coïncidé avec d’importants marchés haussiers de l’or, celui des années 1970 étant particulièrement emblématique. L’an dernier, le ratio a franchi à la baisse un support vieux de 45 ans — un signal fort suggérant que la phase haussière séculaire de l’or, amorcée en 2001, pourrait entrer dans une nouvelle phase d’impulsion sur plusieurs années.

Le deuxième graphique illustre le ratio entre le prix médian des logements aux États-Unis et le cours de l’or. L’analyse historique montre qu’une baisse de ce ratio a généralement accompagné les grands marchés haussiers du métal jaune. Plus récemment, le ratio a fortement rebondi sur son point bas historique atteint en 1980, ce qui suggère la formation possible d’un double creux. Si ce scénario venait à se confirmer, une remontée durable du ratio constituerait un facteur défavorable pour la progression future de l’or. Pour que l’or puisse poursuivre une trajectoire haussière significative, il faudrait au contraire que ce double creux soit invalidé et que le large canal identifié sur ce graphique finisse par céder, ouvrant la voie à un nouveau point bas historique.

Le troisième graphique présente le ratio Or/Argent, que j’interprète comme évoluant au sein d’un large biseau ascendant. Récemment, ce ratio a fortement rebondi sur sa ligne inférieure, tracée à partir des points bas de 1980 et 2011 — deux années marquées par des sommets historiques pour ces métaux. De toute évidence, les investisseurs haussiers sur les métaux précieux ne souhaiteraient pas que ce support tienne et signale la formation potentielle d’un troisième sommet historique. Pour confirmer un scénario favorable aux métaux, le ratio devrait au contraire s’inverser rapidement et franchir à la baisse cette ligne inférieure. Une telle cassure constituerait, à ce stade, l’un des signaux les plus forts indiquant que le marché haussier des métaux pourrait encore atteindre des niveaux significativement plus élevés dans les années à venir.