Thomas Andrieu https://or.fr/auteur/thomas-andrieu L’extraction aurifère mondiale n’a jamais été aussi élevée qu'aujourd'hui, et pourtant les cours de l’or atteignent des niveaux records. En 2025, la production a dépassé 3 600 tonnes. Ce paradoxe apparent s’explique par une demande structurelle soutenue, portée principalement par les banques centrales, les investisseurs institutionnels et particuliers, ainsi que, dans une moindre mesure, par la bijouterie et les usages technologiques. Pourtant, la situation du côté de l’offre apparaît plus fragile que ne le suggèrent les niveaux de production. Depuis 2018, la production mondiale tend à stagner, tandis que le secteur fait face à une crise d’exploration profonde. Les découvertes majeures se raréfient depuis plus d’une décennie, et le développement d’un nouveau gisement jusqu’à sa mise en production nécessite généralement entre quinze et vingt ans. Les conséquences de ce déficit d’exploration ne seront pas immédiates, mais les tensions sur l’approvisionnement po... Tue, 12 May 2026 05:30:41 +0000 https://or.fr/actualites/crise-exploration-aurifere-menace-offre-mondiale-3703 Depuis le 1er janvier, le cours de l’or affiche une performance toujours positive d'environ +4,5 %. Après avoir atteint un premier sommet fin janvier, le métal précieux a tenté de s’inscrire dans une nouvelle phase haussière durable, visant les 5 500 $. Toutefois, les tensions géopolitiques liées à la guerre en Iran ont ravivé les craintes inflationnistes, entraînant une remontée des taux d’intérêt et faisant ressurgir le risque de récession. Par ailleurs, le recul des positions ouvertes observé depuis octobre, et plus nettement encore à la fin du mois de février, laissait présager une phase de consolidation du cours de l’or. La question est désormais de savoir si un rebond peut s’amorcer et, le cas échéant, d’en évaluer l’ampleur. Alors que certaines banques maintiennent des anticipations au-delà de 6 000 $ l’once, et après la progression spectaculaire de l’or en 2025, doit-on s’attendre à une poursuite de la tendance propre à ce super-cycle ? La consolidation... Wed, 01 Apr 2026 05:15:56 +0000 https://or.fr/actualites/guerre-super-cycle-cours-or-3689 Le conflit en Iran nous rappelle que le monde est véritablement entré dans une nouvelle ère. La rencontre à venir entre la Chine et les États-Unis en avril semble, plus que jamais, cristalliser des tensions géopolitiques croissantes. La récurrence des guerres s’accompagne de risques inflationnistes persistants et d’une redéfinition profonde des équilibres mondiaux. Face au choc provoqué par la guerre en Iran, doit-on s’attendre à un retour de l’inflation ? Quelles réactions pourraient émerger sur les marchés financiers et sur le cours de l’or ? Le dollar parviendra-t-il à maintenir sa position et jusqu’où pourraient s’étendre les conséquences économiques ? Décryptage du choc en cours. L’inflation peut-elle repartir à la hausse ? Malgré les avancées technologiques des dernières décennies, nos économies restent largement dépendantes des hydrocarbures. Depuis les années 1990, on observe par exemple que l’influence des prix du pétrole sur l’inflation est la plus forte env... Tue, 10 Mar 2026 06:15:42 +0000 https://or.fr/actualites/lor-coeur-nouveau-desordre-mondial-3684 Dans son livre L’or des Français, paru en 2024, Yannick Colleu propose une relecture du véritable stock d’or détenu par les Français. Entre guerres, démonétisations, exportations et reventes, le stock d’or réellement détenu par les Français demeure une inconnue. Des ordres de grandeur se dégagent malgré tout des principaux événements ayant concouru à l’évolution du stock d’or depuis plus de deux siècles. Tandis que les Français ont acheté près de 240 tonnes d’or au cours des quinze dernières années, à peine 9 % de ces achats ont été réalisés sous forme de pièces et de lingots, d’après le World Gold Council. En réalité, les Français auraient même été vendeurs d’or d’investissement en 2024. De plus, l’appétit des Français pour l’or reste modéré, puisque leurs voisins allemands ou britanniques en demandent jusqu’à 2,5 fois plus. Dans ce contexte, comment définir et estimer le stock d’or des Français à ce jour ? J’avais déjà publié un article sur le sujet il y a quelques a... Tue, 17 Feb 2026 06:20:19 +0000 https://or.fr/actualites/veritable-stock-dor-francais-3666 Dans cette interview pour TVFinance, Thomas Andrieu fait le point sur l’évolution des cours de l’or et décrypte les signaux économiques qui influencent ce métal précieux. Dans un contexte de forte volatilité des marchés de l’or, il analyse les facteurs à l’origine de ces mouvements et partage sa lecture des perspectives à court, moyen et long terme. Thu, 05 Feb 2026 13:08:38 +0000 https://or.fr/actualites/cours-or-comprendre-volatilite-actuelle-perspectives-3669 La séance du vendredi 30 janvier 2026 restera comme une date marquante sur les marchés de l’or et de l’argent. Les deux métaux ont enregistré leur plus forte variation journalière depuis au moins les années 1980, mettant brutalement fin à plusieurs semaines de spéculation intense. Que s’est-il passé, comment expliquer un tel mouvement, et que révèle-t-il quant aux perspectives pour les marchés boursiers ? L’or a clôturé en baisse de plus de 8 %, tandis que l’argent a chuté de plus de 25 %, illustrant un débouclage violent des positions spéculatives. Malgré cette correction brutale, les deux métaux affichent toujours une performance nettement positive depuis le début de l’année, avec +12,5 % pour l’or et près de +60 % pour l’argent. L’explosion de la volatilité a contraint le COMEX à relever les exigences de marge, tandis que l’écart de prix avec les marchés asiatiques s’est fortement élargi. Le rebond simultané du dollar et des prix du pétrole, combiné à des incer... Tue, 03 Feb 2026 06:10:59 +0000 https://or.fr/actualites/recul-historique-prix-or-argent-contexte-incertitudes-boursieres-3667 En 2025, l’argent a enregistré sa meilleure performance depuis 1979, surperformant largement l’or ainsi que la plupart des autres classes d’actifs. Avec une hausse proche de +150 %, le métal gris signe son retour le plus spectaculaire depuis les années 1970. Le recul de la demande d'argent physique a été plus que compensé par une forte progression de la demande d’investissement, tandis que la production argentifère peine à croître dans un contexte de déficit structurel persistant, en dépit de l’amélioration des conditions de production. Si le cours de l’argent a dépassé son précédent record de 2011 et affiché une revalorisation face à l’or inédite depuis 2013, le marché demeure néanmoins traversé par des signaux contradictoires à moyen terme. Comment expliquer l’évolution de l’argent en 2025, et cette dynamique est-elle appelée à se prolonger ? L’argent en hausse de 150 % en 2025 Délaissé depuis une dizaine d’années au profit de l’or, l’argent semble désormais co... Tue, 13 Jan 2026 06:12:09 +0000 https://or.fr/actualites/perspectives-2026-cours-argent-retour-metal-strategique-3655 En 2025, l’or a signé sa plus forte performance depuis 1979. Une telle dynamique témoigne d’un tournant structurel pour le marché de l’or, qui excède nettement son comportement historique habituel, et l’inscrit désormais dans une nouvelle dimension. Tandis que l’année 2025 fut soutenue par les investisseurs en or, la détente des taux et la progression des marchés financiers en général, l’année 2026 s’ouvre sur de nouvelles interrogations. La baisse des taux pourrait se prolonger, mais dans de moindres proportions. De plus, la demande d’investissement reste conditionnée au sentiment de marché, tandis que les banques centrales et les joailliers freinent leurs achats. Comment appréhender cette nouvelle ère qui s’ouvre pour l’or ? Et l’intensité de cette dynamique est-elle appelée à se prolonger en 2026 ? 2025 : une année hors norme ! 2025 a dépassé toutes les anticipations. Pour la troisième année consécutive, l’or a progressé de plus de 10 %. En 2025, le cours de l’or... Tue, 06 Jan 2026 06:12:49 +0000 https://or.fr/actualites/perspectives-2026-cours-lor-entre-dans-nouvelle-ere-3651 Certains investisseurs choisissent de différer leur investissement en or, arguant que l’or est " trop cher". Cet argument peut être envisagé sous deux angles. D’une part, il est évident que l’or est "cher" dans l’absolu : sa rareté et son statut particulier en font par nature un actif onéreux. Cela ne changera probablement jamais. D’autre part, considérer que l’or est "trop cher " relativement à d’autres actifs ou à son potentiel d’évolution est plus discutable. Le prix de l’or dépend en effet de fondamentaux solides à long terme, et d’un ensemble complexe de facteurs à plus court terme. Il est également exact que certaines périodes donnent lieu à des corrections significatives du cours de l’or, ouvrant historiquement des fenêtres d’opportunité majeures. Cet article se propose ainsi de mesurer le coût d’opportunité encouru par un investisseur qui déciderait de retarder son investissement dans l’or. L’or : un actif aux cycles longs L’or p... Thu, 31 Jul 2025 07:20:20 +0000 https://or.fr/actualites/lor-vraiment-trop-cher-3570 Si l’or s’est imposé comme le grand gagnant de ces dernières années, de nombreux autres métaux entrent désormais dans une dynamique de raréfaction. La hausse de la demande en métaux est principalement portée par la transition énergétique (véhicules électriques, panneaux photovoltaïques), l’électronique, les centres de données, l’intelligence artificielle et les réseaux de communication. Dans le même temps, les difficultés croissantes liées à la production minière, qu’il s’agisse de contraintes géopolitiques, environnementales ou techniques, alimentent un déficit structurel entre offre et demande, exerçant une pression durable à la hausse sur les prix. Sur les cinq dernières années, les cours de l’argent, du platine et du cuivre ont respectivement progressé de +110 %, +26 % et +70 %. Ces performances trouvent des causes communes : des besoins industriels croissants et une production qui peine à suivre. La demande croissante pour ces métaux entraîne donc un réajustement... Tue, 08 Jul 2025 05:34:48 +0000 https://or.fr/actualites/argent-platine-cuivre-grand-retour-metaux-3561 L’or ne génère aucun revenu : ni dividende, ni loyer, ni intérêt. Pourtant, sa valeur reste moins volatile que celle de nombreux actifs financiers. La majorité des analystes peinent à expliquer les mécanismes qui déterminent son prix sur le long terme. Si l’influence de la demande d’or est évidente à court terme ou moyen terme, ne suffit pas à justifier le maintien de ces niveaux de prix dans la durée. Cette question est rarement abordée dans son ensemble, ce qui entretient les incompréhensions concernant les mécanismes de détermination du prix de l’or. Avec près de 80% de l’offre de métal issue de l’extraction minière, le coût de production apparaît comme la variable déterminante de valorisation du marché. Ce coût conditionne la rentabilité des entreprises minières, influence le prix plancher du métal et peut même affecter les décisions des investisseurs et des banques centrales. Cet article explore les effets du déterminant majeur du cours de l’or. La stabilité du po... Wed, 28 May 2025 05:23:07 +0000 https://or.fr/actualites/seul-veritable-determinant-prix-or-3545 Depuis la crise de 2020, le marché boursier américain a progressé à un rythme soutenu de +20% par an. Cette ascension s'est encore accentuée depuis 2022 avec l'essor de l'intelligence artificielle, engendrant une hausse de plus de 50% sur les deux dernières années. Malgré la dynamique des innovations et la poursuite de la croissance aux États-Unis, la vigueur de ce marché haussier suscite des interrogations. Les gérants d’actifs, qui détiennent un niveau historiquement bas de liquidités en portefeuille, considèrent également le marché comme surévalué. N’est-il pas enfin temps, comme de nombreuses fois dans l’histoire, d’observer une pause ? Alors que certaines banques restent confiantes, les gestionnaires de fonds adoptent une attitude plus prudente. Cet article explore les facteurs fondamentaux et cycliques qui permettent d’analyser l’état des marchés financiers en ce début 2025. Vers une correction post-présidentielle ? Parmi les cycles dominants en... Wed, 26 Feb 2025 06:43:56 +0000 https://or.fr/actualites/bourse-bientot-fin-cycle-haussier-3503 Pour la troisième année consécutive, nos prévisions sur le cours de l’or se sont vérifiées. En décembre 2023, nous avons rappelé que "l’évolution moyenne de l'or à ce niveau du cycle suggère la possibilité d’un mouvement haussier impulsif potentiellement très performant (jusqu’à +30% dans les 12 mois)". Sur l’année 2024, le cours de l’or a effectivement grimpé de près de 30%... une performance inégalée depuis près de 15 ans ! Cette prévision est remarquable à plusieurs égards. D’une part, très peu de banques avaient anticipé une telle envolée du cours de l’or. D’autre part, la prévision de ces mouvements impulsifs est souvent soumise à l’incertitude et à la volatilité. Pourtant, l’année 2024 a confirmé cette régularité des cycles du cours de l’or. L’année 2025 se révèle tout aussi stratégique. La visibilité sur les fondamentaux du cours de l’or reste bonne. Cependant, on observe des évolutions structurelles sur le marché, avec une demande d’investissem... Wed, 01 Jan 2025 07:32:05 +0000 https://or.fr/actualites/previsions-performance-cours-or-2025-3472 Quand l'or est-il apparu ? Quel rôle a-t-il joué dans l'émergence des civilisations ? L'or occupe une place centrale dans l'histoire moderne et, plus généralement, dans l'histoire de l'humanité. Les découvertes archéologiques récentes ont remis en question notre compréhension de l'origine de l'or dans nos sociétés. L'or semble être apparu avec les premières cités, d'où son titre de « premier des métaux ». L'apparition de l'or remonte à plusieurs millénaires avant celle du fer et coïncide approximativement avec celle du cuivre. Il est également établi que le métal précieux était déjà utilisé par certaines civilisations avant même la naissance de l'écriture. D'ailleurs, l'écriture a été partiellement développée pour consigner des prêts accordés sous forme d'or. L'histoire de l'or ne cesse de surprendre, au point qu'on peut se demander s’il n'a pas joué un rôle fondamental... Tue, 15 Oct 2024 06:36:01 +0000 https://or.fr/actualites/or-ancetre-ecriture-retour-origines-metal-eternel-3424 Si l’or était une action, il serait la première capitalisation boursière mondiale avec le plus gros volume d’échange ! L’or est reconnu mondialement pour ses propriétés physiques, mais il est aussi très demandé pour ses qualités financières. La plupart des grands gestionnaires mondiaux et des banques centrales détiennent de l’or, alors qu’une large partie du public reste ignorant des avantages du métal doré. Dans la théorie financière, l’or apparaît être indispensable pour la diversification d’un portefeuille. Cependant, son intérêt varie selon les individus. Alors, quelle quantité d'or faut-il avoir dans un portefeuille ? 5%, 10%, 15%, 20% voire 40% ? Les achats d’or massifs des banques centrales et d’une partie des investisseurs confirment-ils l’intérêt d’en posséder ? L’or, un actif unique Quel est l’avantage de détenir un actif qui ne fournit ni loyer, ni intérêt, ni dividende ? L’or, contrairement à beaucoup de placements, se définit par son extrême simplic... Tue, 10 Sep 2024 05:40:23 +0000 https://or.fr/actualites/or-moyen-optimiser-epargne-3385 L’or est-il encore le fondement de notre système monétaire ? Cette question mérite d’être avancée alors que les banques centrales accumulent des quantités records de métal doré. En effet, l’étude détaillée des stocks d’or des banques centrales montre une certaine constance dans la stratégie monétaire de la plupart des pays. L’or, sous une certaine sensibilité, apparaît encore être « la base de la base » monétaire. La contrepartie de la monnaie « dure », le cœur du moteur monétaire. Malgré la fin de l’étalon or en 1971, et l’explosion de la quantité de monnaie en circulation, l’or apparaît avec cette constance troublante dans l’actualité et dans le bilan des banques centrales. Le métal éternel semble combler les manquements de la monnaie contemporaine, à l’ère de l’inflation et des bouleversements géopolitiques. Nous vivons dans un système monétaire qui ne dévoile pas sa véritable nature, comme libre de tout et surtout libre de ne pas dévoiler ses fondements. L’or dans... Tue, 30 Jul 2024 05:32:05 +0000 https://or.fr/actualites/or-monnaie-centrale-qui-ne-dit-pas-son-nom-3366 En 2023, nos perspectives sur l’argent nous laissaient entrevoir une reprise haussière pour 2023 et 2024 : « Le cours moyen de l’argent est attendu en légère baisse en 2023 (à 21,3 $). Cependant, cela ne nous semble pas complètement cohérent et d’autres scénarios pourraient être envisagés. Techniquement, la tendance reste encore haussière malgré de nombreuses résistances. En outre, la force de marché reste encore favorable à l’or plutôt qu’à l’argent. Un passage durable au-delà de 26 $ l’once enclencherait un fort potentiel haussier. Autrement, on peut s’attendre à une latéralisation. Le scénario baissier étant sui generis moins probable. » En 2024, alors que près d’une once sur cinq est désormais dédiée à l’industrie photovoltaïque, les tensions sur le marché de l’argent s’accumulent : pénurie d’argent sous l’effet d’une demande croissante et des limites dans les capacités de production, accroissement significatif des coûts de production, etc… Dans ce contexte, le cour... Tue, 28 May 2024 05:44:17 +0000 https://or.fr/actualites/tensions-historiques-marche-argent-3346 La France est connue pour avoir le 4e stock d'or le plus important au monde, alors même que le pays est classée 23e en richesse par habitant. En effet, plus de 2400 tonnes d'or, ou 146 milliards d’euros au cours de 60 000€ / Kg, sont stockées dans les coffres du 39 Rue Croix des Petits Champs à Paris. Mais les français possèdent-ils autant d'or à titre privé ? Dans les ménages, l'or prend des formes différentes : les pièces et les lingots, la bijouterie, mais aussi la technologie. Si les français semblent investir de plus en plus dans l'or depuis 2019, la demande d'or pour la bijouterie a été boudée dans l’hexagone ces dernières années. Malgré tout, il apparaît que les français sont à la tête d’un petit Trésor historique. Entre 40 et 75 grammes d'or par français ? Sous le système d’étalon-or, les français étaient systématiquement exposés au métal jaune. Mais depuis la fin du XXe siècle, l’épargne des français est proportionnellement... Tue, 16 Apr 2024 05:32:12 +0000 https://or.fr/actualites/combien-or-detiennent-les-francais-3265 Dans un papier de janvier 2024, JP Morgan a dévoilé ses perspectives pour le cours de l'or. La première banque du monde, dont la capitalisation représente à elle seule plus de 500 milliards $, précise que « le cycle de réduction des taux devrait être positif pour le lingot et favorable à une remontée des prix au second semestre 2024 ». Tandis que l'or s’établit à des sommets historiques, la perspective d’un retour de l'or s’impose en force… JP Morgan optimiste sur le cours de l'or JP Morgan se montre optimiste sur les matières premières et en particulier, « pour la deuxième année consécutive, le seul call structurel haussier que nous détenons concerne l'or et l'argent ». Les arguments haussiers de JP Morgan en faveur des métaux précieux sont essentiellement fondés sur la politique monétaire : « Il est peu probable que les matières premières profitent de l’inflation sous-jacente en 2024. L’inflation devrait tomber en dessous de 3%, de sor... Tue, 19 Mar 2024 06:45:42 +0000 https://or.fr/actualites/jpmorgan-voit-cours-or-2500-dollars-3305 En 2022, notre étude du marché de l'or permettait de « s’attendre à ce qu’en moyenne, le cours de l'or performe autour de 10% en 2023 ». Cette perspective laissait sous-entendre qu’à la fin de l’année 2023, le cours de l'or serait proche de ses sommets historiques. Fin décembre 2023, l'or a performé d’environ +12% sur un an pour s’établir autour des 2 000 $ l’once (ou 1 850 € l’once)… Flirter avec les sommets historiques est toujours un grand suspense pour l’opinion publique. Aujourd’hui, la visibilité sur les fondamentaux du cours de l'or est toujours aussi bonne. Il est donc opportun pour nous de livrer et de détailler nos perspectives pour l'année 2024. Bien sûr, cette tâche est toujours rendue difficile par un contexte économique en apparence instable et désordonné. Ainsi, l’évolution du cours de l'or en 2024 sera influencée par 4 grands facteurs : La force du dollar et le niveau d’inflation ; Le taux d’intérêt et les perspecti... Mon, 01 Jan 2024 06:31:24 +0000 https://or.fr/actualites/perspectives-2024-or-route-nouveaux-sommets-3253