Léonard Sartoni https://or.fr/auteur/leonard-sartoni Depuis le mois de février, le marché de l’or est en mode short squeeze. C’est le processus durant lequel l’excès de spéculateurs qui pariaient à la baisse sur l’or est éliminé. Plus le cours grimpe, et plus il va chercher de participants qui pariaient à la baisse pour les forcer à racheter leurs positions. Lorsqu’un spéculateur doit solder sa position baissière « short », il doit la racheter, donc il participe malgré lui à la spirale haussière. C’est le short squeeze, le lessivage des participants baissiers, après une longue période durant laquelle shorter l’or était profitable. Et les shorts étaient nombreux ! En plus de ce phénomène, s’est rajouté le fait que de nombreux investisseurs haussiers sur l’or attendaient sur la touche une dernière opportunité d’achat sous les $1000. En voyant l’or grimper verticalement, cela a déclenché de leur part des achats qui ont entretenu le rally. On le voit très bien dans la hausse des encours des ETFs sur l’or. Une première impulsi... Wed, 23 Mar 2016 15:16:34 +0000 https://or.fr/actualites/marche-or-est-en-mode-short-squeeze-929 Pour la première fois depuis le début de ce marché baissier, les mines ont envoyé un faux signal de vente sur l’or en cassant en janvier leur plancher de 2015. Les mines ont toujours anticipé correctement la fin d’un marché haussier ou baissier, et ce faux signal est des plus surprenants. Une explication possible est que ces ventes étaient motivées par la certitude que l’or allait sombrer sous les $1000, car la négativité sur l’or touchait des records historiques, avec des cibles allant de $950 à … $400 pour Monsieur Harry Dent. La cassure du plancher a fait passer beaucoup de participants du côté short et l’invalidation de la cassure a causé un énorme short covering. Ceux qui vendaient à découvert ont été forcés de racheter leurs positions. En parallèle, beaucoup d’investisseurs qui étaient sur la touche se sont précipités pour ne pas rater le train qui partait à toute vitesse. Nous avions déjà observé ce genre de réactions en 2014 et 2015, avec plusieurs faux départs... Mon, 08 Feb 2016 06:16:56 +0000 https://or.fr/actualites/short-covering-achats-paniques-sur-mines-or-914 Comme durant toutes les crises qui sont survenues depuis 2011, le marché de l'or n'a quasiment pas profité du marasme actuel sur les marchés actions. En plus de cela, il y a eu une divergence baissière importante avec les mines d'or toute la semaine dernière. Chaque fois qu'une telle divergence apparaît, le marché de l'or subit un important raid baissier peu après. Les mines agissent souvent en signal avancé pour l'or. Est-ce que cette fois sera l'exception? Est-ce que ces ventes sur les mines étaient seulement dues à des ventes forcées de hedge funds en difficulté? Nous aurons bientôt la réponse, mais je ne peux absolument pas m'avancer pour l'instant. Je demeure extrêmement prudent. Il se trouve que le prix du pétrole est tombé à $30 et que l'indice des matières premières est revenu à son point de départ de ..2001. Je n'avais absolument pas prévu cela et il va devenir de plus en plus difficile de so... Tue, 19 Jan 2016 07:28:19 +0000 https://or.fr/actualites/or-marasme-actuel-sur-marches-actions-905 La situation sur le marché de l'or papier montre que les spéculateurs sont massivement short sur l'or en ce moment (encore davantage depuis qu'ils anticipent un arrangement à l'amiable pour la Grèce). De l'autre côté, les commerciaux ont pris le pari opposé. En général, c’est le signe typique d’un creux pour le prix... La Grèce n'est que du pain pour les spéculateurs d'un jour, ce n'est pas cela qui a été nécessaire au marché de l'or pour passer de $250 à $1900! Ni pour passer de $1200 à $3000 ou $6000... Le problème est beaucoup plus global, au niveau des dérives des banques centrales du monde entier et au niveau de leurs monnaies papier, qu'il faut imprimer de plus en plus vite à l'échelle mondiale pour empêcher le système de s'effondrer. Cette pause sur le marché de l'or est comme l'œil du cyclone. Plus les banques centrales déforment les marchés depuis la crise de 2008, plus la taille du cyclone... Thu, 25 Jun 2015 15:44:28 +0000 https://or.fr/actualites/speculateurs-massivement-shorts-comex-802 Le marché de l'or est entré dans une profonde léthargie (du moins en termes de dollar) depuis plus d'une année. Cela frustre aussi bien les bulls que les bears. En ce moment, nous assistons à une avalanche de commentaires baissiers sur le cours de l'or à un horizon de 6-12 mois. Le seuil psychologique des $1000 capte les analystes comme un aimant attire la limaille de fer, car une tendance baissière vieille de presque 4 ans finit par rallier tout le monde du côté de la tendance ! Harry Dent (celui qui voit l'or à $700) est à présent rejoint par beaucoup de « goldbugs » de longue date, qui voient l'or s'effondrer vers $1000-$900... avant d'exploser à $5000 ! J'appelle cela la « capitulation finale des analystes ». Ils jettent l'éponge sur ce secteur frustrant, et leurs prévisions de court et moyen terme finissent par être dictées par leurs émotions négatives. On peut voir sur les trois graphiques suivants qu’un marché baissi... Mon, 15 Jun 2015 06:30:30 +0000 https://or.fr/actualites/capitulation-analystes-goldbugs-791 Le contrôle exercé par les commerciaux et les manipulateurs sur le COMEX est très déprimant pour l'investisseur sur le marché de l'or. Sitôt que l'or et les mines s'apprêtent à se remettre en selle sur leur marché haussier, sitôt que les moyennes mobiles s'alignent positivement et que l'on repasse sur la MM200jours, sitôt que les traders se tiennent prêts à revenir sur ce marché en suivant les signaux d'achat, BANG ! Un nouveau flash crash se produit ! Et toujours pour des raisons infimes, lointaines, vagues. Le dernier exemple date de vendredi passé. Pour des chiffres un peu meilleurs sur les créations d'emplois aux USA, l'or est massivement attaqué et perd $40 en un jour ! 10 jours comme ça et l'or arriverait à $834 ! C'est énorme ! Il ne faut pas chercher trop loin, les manipulateurs sont toujours aux commandes et empêchent systématiquement l'or de repasser en marché haussier. Ils ont échoué à le faire tomber... Tue, 10 Feb 2015 16:28:00 +0000 https://or.fr/actualites/marches-financiers-ile-enchantee-pinocchio-715 Le seuil des $1180 a été enfoncé comme un couteau dans du beurre au mois d'octobre, grâce à la force spectaculaire et inattendue du dollar. Pourtant, à la différence de la cassure du support majeur des $1525 en avril 2013, la cassure de ce support n'a pas donné lieu à des cascades de ventes qui s'auto alimentent. Au contraire, on est rapidement revenu au-dessus, ce qui est un bon signe. On sent qu'on commence à toucher quelque chose de plus dur. L'or se vend sous ses coûts de production, et cela pose quelques questions de bon sens aux investisseurs... L'or est en backwardation, le sentiment touche des records historiques de négativité, mais le processus de détruire le prix de l'or sur les marchés papiers continue. Combien d'or les banques centrales doivent-elle récupérer encore ? Que cachent ces attaques incessantes ? Jusqu'à quand l'or physique va-t-il rester disponible ? Voilà les seules questions valables pour moi, et... Sat, 29 Nov 2014 15:39:00 +0000 https://or.fr/actualites/or-backwardation-gofo-negatif-controle-marches-actions-663 Les banquiers de la Fed doivent être très contrariés. Ils n’ont même pas commencé à relever leur taux directeur que les marchés paniquent déjà à la perspective de la fin du QE3, comme des drogués qui se sentiraient mal à la perspective d’une cure de désintoxication. La vérité est que la reprise économique est si fragile qu’elle ne peut plus se passer de shoots monétaires. Le souffle de la spéculation, induit par des taux d’intérêts fixés beaucoup trop bas par la Fed et les autres banques centrales, est tel que même les dindes se sont mises à voler ! En 2014, l’euphorie boursière et la frénésie des introductions en bourse à plusieurs milliards ont atteint de nouveaux sommets. Les capitaux sont venus gonfler toutes sortes d’actifs, y compris les crypto monnaies. Lorsque la marée se retirera, on verra mieux qui se baignait nu. Ci-dessous, la hausse parabolique du nombre de startups avec une valeur de plus d’un milliard. L’effondrement de la bulle du bitcoin peut ê... Mon, 20 Oct 2014 14:47:00 +0000 https://or.fr/actualites/fin-qe3-premiers-signes-panique-marches-623 Bob Moriarty nous dit dans son dernier commentaire que les mouvements paraboliques se terminent toujours en capitulation. "Lorsqu'un tremblement de terre se produit et qu'un tsunami se forme, la vague n'arrive pas tout de suite. L'eau se retire d'abord. Plus l'eau se retire du rivage et plus le tsunami qui arrive sera grand !" Et c'est exactement ce qui se produit avec le dollar aujourd'hui ! Le graphique inversé de l’argent s’apparente à celui du dollar, dans une ascension parabolique : Une hausse parabolique se termine TOUJOURS TRES MAL. Nous voyons ici se former un sommet majeur pour le dollar et un creux majeur pour l’argent. J'ai aussi le sentiment que nous vivons le miroir inversé de la hausse parabolique sur l'argent de 2011. Pas graphiquement, mais au niveau du sentiment et de l'annihilation des "bulls". Une sorte de boucle qui s'alimente d'elle-même ju... Mon, 06 Oct 2014 16:21:00 +0000 https://or.fr/actualites/mouvements-paraboliques-capitulation-finale-609 Comme on pouvait s'en douter, la Fed a poursuivi sa politique de régulation des marchés, juste après son discours de mercredi, ceci afin d'envoyer des signaux positifs aux marchés, et afin de maintenir intacte la confiance des investisseurs. L'or papier a donc continué d'être vendu sans relâche, avec les traditionnels mouvements suspects qui se produisent en dehors du COMEX, pour pouvoir encore plus facilement briser les supports. L'argent, pourtant déjà très survendu mais plus facile à manipuler, a été victime d'un puissant smash down vendredi pour lui faire casser son support majeur à $18. En principe, ces attaques violentes peuvent durer 2 à 3 jours, donc de nouvelles frappes sont encore possibles... Malheureusement pour les "régulateurs des marchés", l'or n'avait pas pu être ramené à proximité de son support à $1180, car sinon on aurait assisté à une même avalanche de ventes d'or papier sur le COMEX pour le br... Sat, 20 Sep 2014 18:51:00 +0000 https://or.fr/actualites/zone-compression-artificielle-prix-or-594 Je pense que vous avez observé que l'or et l'argent subissent une succession d'attaques sur le COMEX, mais aussi en dehors du COMEX, à Londres et Hong-Kong, comme c'était le cas durant chaque opération de contrôle du prix de l'or depuis 2013. Depuis quelques jours, ces attaques redoublent d'intensité, et le sentiment suivi par l'indicateur de Hulbert est tombé à un plus bas de 14 mois (plus bas que durant la formation du creux de décembre 2013 à $1180). Mais peu importe le sentiment, si un marché subit les assauts de banquiers déterminés, il peut aller encore plus bas, et l'investissement contrarien pourrait se montrer impuissant, tout comme l'analyse fondamentale du marché, du moins sur le court et moyen terme. Techniquement, l'or est sorti d'un triangle de consolidation symétrique par le bas et plaide pour un test de ses plus bas à $1180, ce qui explique aussi la capitulation des bulls qui suivent de près les sig... Mon, 15 Sep 2014 14:21:00 +0000 https://or.fr/actualites/prix-or-argent-subissent-succession-attaques-comex-londres-hong-kong-586 La Fed est en plein mode de contrôle des marchés après son annonce délicate d'une future hausse des taux. Elle empêche à tout prix le marché action de corriger, pour tenter de relancer le volant d'inertie des marchés, en espérant qu'ils vont continuer sur leur lancée jusqu'au prochain discours. Car la réaction des marchés à une annonce est minutieusement analysée par tous les participants, presque autant que le discours lui-même. Normalement les marchés action auraient dû corriger. Evidemment que cela va mal finir, mais la Fed empêche par tous les moyens le marché action en situation de bulle de se renverser parce que c'est le meilleur moyen d'entretenir le sentiment de richesse chez les Américains, qui y ont leur fonds de pension investi ou leurs économies. L'or est devenu le "baromètre-punching ball" de la Fed et un simple paramètre de plus à contrôler. Pour la Fed, c'est crucial de pouvoir relever les taux sans produ... Thu, 21 Aug 2014 15:50:00 +0000 https://or.fr/actualites/fed-pleine-operation-controle-marches-actions-569 Je pense que le prochain cycle de 7 ans, 2015-2021, correspondra à une crise de « dimension biblique », une crise bien pire que celle de 2008, et qui pourrait davantage ressembler à la Grande Dépression des années 30, mais cette fois avec une dévaluation massive du dollar et des autres monnaies papier contre l’or. En 1934, le dollar avait été dévalué de 41% contre l’or, mais la dette totale pesait moins dans le système, et l’or de la Fed couvrait beaucoup plus de dollars en circulation qu’aujourd’hui, quel que soit l’agrégat monétaire que l’on prenne en compte (M0, M1, M2 ou M3). Aujourd’hui, l’or de la Fed (s’il existe toujours) ne couvre que 2% de M3 et 8% de M0 (base monétaire). En tout cas, les banques ont déjà préparé l’arrivée de la prochaine crise d’insolvabilité et pourront se servir dans les comptes des épargnants pour se renflouer. Dans un tel contexte, la fuite vers le cash va comporter des risques et produire un afflux de capitaux vers l’or... Wed, 20 Aug 2014 16:05:00 +0000 https://or.fr/actualites/devaluation-dollar-monnaies-papier-777-kondratiev-crise-partie2-567 En mars 2000, le début de l’effondrement de la bulle sur les actions TMT (Technologie-Media-Telecoms) marquait l’entrée dans la grande vague corrective hivernale de Kondratiev, après des années de spéculation boursière effrénée et des valorisations historiques qui n’ont jamais plus été atteintes depuis. Source: http://longwavegroup.com/principle/longwave_principle/longwave_principle.php Depuis, la Fed a combattu par tous les moyens possibles l’installation de la vague corrective, car l’ampleur de la dette est telle que laisser se produire une déflation conduirait à une catastrophe sans précédent. Nous avons en effet passé depuis longtemps le point de non-retour, et la seule solution pour la Fed est de dévaluer massivement le dollar, quitte à créer une nouvelle devise pour cela. Ces trois périodes pivots 2000/2001, 2007/2008 et 2014/2015 sont séparées de 7 ans chacune, comme le montre le graphique de Ian Gordon ci-dessous : A chaque pic 2000 et... Tue, 19 Aug 2014 10:41:00 +0000 https://or.fr/actualites/777-cycles-kondratiev-crise-2000-2021-566 La bonne tenue des mines d’or en 2014 nous dit que l’or n’a rien à craindre d’une reprise de son marché baissier de 2013, ni d’un nouveau test de son creux majeur à $1178. Nous observons toujours une accumulation massive des mines d’or juniors depuis qu’elles ont touché leur creux majeur en décembre 2013. Clairement, la zone de cassure d’avril 2013 pour l’or, l’argent et les mines associées va opposer une grande résistance à la reprise du marché haussier. C’est pourquoi j’anticipe des larges formations de tasses avec anse pour franchir ces zones cruciales. Les gros dégâts techniques opérés en avril 2013 nécessitent du temps pour être réparés, et je m’attends à une cassure de ces zones de résistance seulement au début de l’année 2015. D’ici là, le marché action aura dessiné une formation de sommet et sera probablement déjà entré en phase d’accélération dans son nouveau marché baissier. La figure technique de tasse avec anse donne pour objectif l’équiva... Mon, 04 Aug 2014 14:33:00 +0000 https://or.fr/actualites/or-starting-blocks-mines-reprise-marche-baissier-556 Le marché a vraiment tout fait pour éjecter le maximum de participants de ses positions sur l'or, l'argent et les mines associées ! Y compris parmi les goldbugs les plus endurcis. Les volumes énormes sur GDXJ depuis le début de l'année trahissent l'accumulation des mines par des grosses poches, qui ne sont pas du genre à faire des commentaires, gratuits ou payants, dans les journaux, les lettres financières ou sur les sites web. La seule trace qu'ils laissent peut s'observer sur les volumes, comme celles d'un troupeau de buffles dans la terre fraiche : Hier le volume journalier sur l'indice des mines d'or junior GDXJ a battu tous les records, excédant de 33% sa plus grande valeur historique, et produisant une hausse de 5,78%, démultipliant de 5 fois la performance du prix de l'or ! Les bears avaient tenté de reprendre en main le marché, mais ils se sont retrouvés bien seuls après avoir provoqué une capitulation... Fri, 13 Jun 2014 15:22:00 +0000 https://or.fr/actualites/volumes-historiques-mines-juniors-gdxj-12-juin-2014-516 La Fed tente de contrôler le prix de l'or au-dessous des $1300 et le prix de l'argent au-dessous des $20. Les flash crash sur l'or et l'argent se multiplient chaque fois qu'elle parle, et cela a sans doute évité une baisse plus conséquente du dollar. Il est en effet plus facile de manipuler le prix de l'or que le niveau du dollar. Et la baisse du dollar depuis juillet 2013 reflète le manque d'appétit croissant des étrangers pour la dette américaine. La backwardation nous montre que l'or physique devient de plus en plus difficile à faire sortir des poches des investisseurs et que le prix actuel n'encourage plus le recyclage, ni l'activité minière. Les manipulateurs sont arrivés dans une zone dure, et leurs attaques rencontrent des acheteurs déterminés plutôt que des investisseurs dégoûtés et prompts à vendre. Personne ne peut dire combien de temps encore ce petit jeu pour casser la psychologie du marché de l'or va du... Mon, 12 May 2014 14:35:00 +0000 https://or.fr/actualites/renversement-majeur-tres-proche-actions-or-492 Le breakout observé sur l'indice CCI des matières premières devrait correspondre à la reprise prochaine du marché baissier sur le dollar et à la reprise du marché haussier sur les matières premières, débuté en 2001, et que l’on peut qualifier de « supercycle ». Durant ce supercycle, une grande partie de la hausse des prix doit être attribuée à la perte du pouvoir d’achat du dollar. En effet, si l’on mesure ce marché haussier en termes de francs suisses, la hausse générale des prix depuis 2001 n’excède pas 40%, tandis qu’en termes de dollars les prix ont déjà grimpé de 200% ! L'or, en tant que valeur refuge par excellence contre la chute du dollar (et de l’ensemble des monnaies, mais surtout du dollar), affichera une des meilleures performances (avec l'argent) sur la durée totale de ce supercycle. Un supercycle sur les matières premières peut facilement durer entre 15 et 20 ans. Si nous prenons en compte la pression sur les ressources exercée par... Mon, 31 Mar 2014 12:30:00 +0000 https://or.fr/actualites/or-supercycle-matieres-premieres-460 Je pense que nous arrivons à un test très important pour l'or au seuil des $1300, sans doute le test le plus important de l'année. Les volumes de vente sur le GDXJ (fonds de mines d'or junior) hier ont battu tous les records. La cassure de la MM50jours pour l'indice phare des mines d'or, le HUI, a déclenché une grosse panique et beaucoup d'investisseurs ont sauté par les fenêtres sans se poser de questions. Pour moi, il y a deux explications possibles. La première, c'est une correction brutale mais normale pour les mines qui a déclenché un mouvement de panique, pendant que l'or était simplement en train de revenir sur sa MM50jours et sa MM200jours, précisément à $1300. Et coïncidence, ces deux MM sont justement en train de se croiser et d'émettre un puissant signal haussier de golden cross! La volatilité naturelle des mines d'or connaît parfois de brusques épisodes très déconcertants. La seconde, c'est que deux jou... Tue, 25 Mar 2014 14:56:00 +0000 https://or.fr/actualites/test-important-or-1300-golden-cross-marche-haussier-456 Ce graphique à lui seul montre combien le sentiment sur les mines d’or a atteint un sommet de pessimisme jamais vu depuis 1943. Lorsque les mines se vendent aussi bon marché vis-à-vis de l’or c’est le signe d’une capitulation historique sur tout le secteur. Leurs valorisations en termes de P/E et de valeur d’entreprise n’ont jamais été aussi bon marché depuis des décennies ! Mais nous devons aussi tenir compte du fait que, depuis une dizaine d’année, le secteur minier doit faire face à des défis de taille : hausse du prix de l’énergie, des matériaux de construction, des taxes, baisse de la teneur en or des gisements, raréfaction des découvertes pour renouveler les mines existantes, problèmes environnementaux et plus grande difficulté pour obtenir les différents permis de mise en exploitation. Donc il est normal que le ratio évolue dans une zone plus haute que celle des années 80 et 90, mais le niveau actuel est tout simplement absurde et ne peut que résulter d’une cap... Tue, 11 Feb 2014 00:00:00 +0000 https://or.fr/actualites/creux-marche-baissier-intermediaire-or-deja-touche-426