Julien Chevalier https://or.fr/auteur/julien-chevalier L’illusion d’une alliance transatlantique s’effondre chaque jour davantage. Alors que les menaces vis-à-vis des pays européens se multiplient, Donald Trump ne fait que reproduire ce que les États-Unis ont toujours fait : diviser l’Europe sans que l’alliance n’éclate de sorte à conserver leur emprise. Mais cette fois, les pays européens semblent prendre acte de leur dépendance. La majorité des Européens estime désormais que les États-Unis ne peuvent plus être considérés comme un allié fiable. Cette situation n’a pourtant rien de nouveau : depuis la Seconde Guerre mondiale (et même avant sous le président Wilson) les États-Unis sont parvenus à imposer une vassalisation du Vieux-continent. Lors des négociations pour la création du FMI et de la Banque mondiale qui réunissaient les deux côtés pendant la guerre, les États-Unis menaçaient déjà les pays européens en réduisant leurs livraisons d’armes. La victoire américaine à Bretton Woods en 1944 avait ensuite entériné cette d... Tue, 03 Mar 2026 07:30:54 +0000 https://or.fr/actualites/europe-rapport-force-avec-etats-unis-3679 Chacun le perçoit et peut le ressentir : l’histoire s’accélère plus que jamais. Dans une période où la dette mondiale atteint un record historique, où la production comme la consommation sont décuplées, l’ordre des choses se trouve bousculé et les décisions politiques échappent donc à toute logique. Les conflits se multiplient dans le monde et de nouveaux, moins prévisibles, apparaissent. Alors que 2026 s’ouvre sur de nouvelles tensions nationales et internationales, à quoi pourrait ressembler le cours de cette année sur la plan géopolitique ? La période actuelle répond à des dynamiques de l’histoire qui la dépassent. Nous sommes dans une période de fin de cycle où des phénomènes similaires à ceux que nous avons déjà connus reviennent : déficit record, dettes élevées, dépenses publiques en hausse, baisse de la croissance, inégalités sans précédent et, enfin et surtout, une multiplication des guerres. La première observation nous porte de l’autre côté de l’Atlantique, d... Tue, 10 Feb 2026 06:22:03 +0000 https://or.fr/actualites/geopolitique-mondiale-quoi-attendre-2026-3671 En cette année 2026, l’euro numérique devrait prendre un nouveau tournant. L’adoption de son règlement est à l’ordre du jour chez les députés européens, en vue d’une mise en place en 2029. Alors que ces dernières décennies, l’euro n’a cessé de perdre de sa valeur et que les budgets des pays européens s’enfoncent dans le rouge, cet euro numérique servirait de relais pour maintenir la stabilité du système monétaire européen. À un prix que personne ne peut encore mesurer… La monnaie repose uniquement sur la confiance. Comme elle est de nos jours presque exclusivement créée par la dette, sa valeur est fondée sur la capacité de chaque agent économique à rembourser son crédit. Le système monétaire mondial repose donc sur la somme de nos engagements mutuels. Or, alors que la dette des pays européens ne cesse de croître et que son remboursement se complique plus que jamais, la confiance dans l’euro ne cesse de s’affaiblir, rendant nécessaire la mise en place d’un nouveau modèle... Tue, 27 Jan 2026 06:21:13 +0000 https://or.fr/actualites/euro-numerique-menace-revolution-monetaire-3659 Certaines dates restent dans l’histoire. Certaines dates effacent aussi l’histoire. Tout le monde garde en tête que la Première Guerre mondiale s’est déclenchée le 28 juin 1914, lors de l’assassinat de l'archiduc François-Ferdinand. Mais cette guerre, comme toutes les autres, est la conséquence d’événements qui appartiennent au temps long. L’histoire se répète trop souvent. Et l’époque que nous vivons est, à bien des égards, semblable à celle que nous avons connue dans la période qui a précédé la Grande Guerre. Les crises se multiplient et s’entremêlent, les puissances entrent en conflit, les divisions de toutes sortes s’accentuent, le repli redevient une réalité, et plus rien ne semble servir la paix et l’unité. Nous assistons avant tout à un réarmement généralisé et ce depuis plusieurs années. Partout dans le monde, malgré des déficits historiques, les budgets de défense ne cessent de croître. Cette année, les dépenses militaires mondiales atteignent près de 3 0... Tue, 09 Dec 2025 06:02:03 +0000 https://or.fr/actualites/1914-2025-quand-histoire-begaie-3642 Il y a deux décennies, tout le monde annonçait l’arrivée de la Chine comme prochaine puissance hégémonique. Le déclin américain, sur le plan économique, démographique, social, devenait si évident qu'il ne pouvait que céder la place, comme l'histoire n'a cessé de le montrer, à l'avènement d'une nouvelle superpuissance. Mais c'était sans compter sur le fait que la Chine prenne le même chemin. Le grand développement économique chinois tel que nous le connaissons a commencé dans les années 1980. Après plusieurs décennies de communisme, la Chine libéralise son économie et s’ouvre au marché. Elle prend la grande marche du monde, initiée par les États-Unis en 1945, et se développe à une vitesse sans précédent. Grâce à une croissance de plus de 10% par an jusqu’à la fin des années 2000, elle parvient à sortir plus de 800 millions d’habitants de la pauvreté avec une population d’environ 1,3 milliards d’habitants. Faisant partie intégrante de la mond... Tue, 18 Nov 2025 06:23:15 +0000 https://or.fr/actualites/etats-unis-chine-apres-3627 La valeur de toute monnaie repose sur la confiance. La confiance dans l’institution qui émet cette monnaie, dans la banque qui la détient, dans la personne avec qui elle est échangée, mais également dans la stabilité et la puissance du pays. Or, à mesure que la quantité de monnaie s’accroît et dépasse la quantité de biens et services produits, sa valeur se réduit et la confiance se perd, sous toutes ses formes. Lorsqu’un tel phénomène se produit, de manière inévitable la puissance du pays émetteur suit la même évolution. Ce changement entraîne alors des mouvements de capitaux vers d’autres valeurs et d’autres pays, dont l’or, comme nous le montre l’histoire. C’est ce que nous observons aujourd’hui vers les pays de l’Est. Les achats d’or par les banques centrales des nouvelles puissances, dont la Chine et la Russie, reflètent un basculement du pouvoir mondial de l’Ouest à l’Est qui n’en est qu’à ses prémices. Revenons aux fondamentaux. Si nous acceptons une monnaie qui n... Tue, 04 Nov 2025 06:26:17 +0000 https://or.fr/actualites/crise-confiance-systeme-monetaire-3618 Chaque nouveau jour qui passe, les États-Unis perdent un peu plus de leur superpuissance. Cet affaiblissement progressif, débuté il y a plusieurs décennies, prend aujourd’hui un tournant majeur. La politique menée par Donald Trump a ouvert les yeux au monde entier. Et les indicateurs financiers ne trompent pas. Alors qu’aux États-Unis — comme dans la plupart des pays développés — le déficit et la dette publique se creusent, le cours de l'or atteint lui de nouveaux records. Dans cette période de rupture que nous vivons, le métal jaune reprend sa place historique, après avoir toujours été au cœur du système financier international. C’est à ce contraste que nous interrogeons donc aujourd’hui Luke Gromen, l’un des plus grands spécialistes des marchés obligataires et monétaires. Après plus de quinze ans au sommet de l’analyse des marchés financiers, il a créé en 2014 la société de recherche indépendante Forest for the Trees (FFTT, LLC). Dans cet entretien exclusif, il no... Tue, 07 Oct 2025 05:18:13 +0000 https://or.fr/actualites/luke-gromen-etats-unis-dirigent-vers-crise-inflationniste-3603 L’or ne cesse d’atteindre de nouveaux sommets. Et pourtant, l’intérêt auprès des investisseurs particuliers, notamment dans les pays occidentaux, reste encore très faible. La demande est principalement tirée par les institutions, notamment les banques centrales des pays émergents. Le rôle monétaire de l’or est encore mal compris… alors que le métal jaune a été au cœur du système financier international pendant des millénaires. Comment expliquer cette faible démocratisation ? Pourquoi d’autres actifs séduisent-ils davantage les investisseurs ? Quels freins empêchent l’or de susciter un engouement plus large ? Pour comprendre ces dynamiques, nous avons interrogé John Reade, l’un des principaux stratèges mondiaux du marché de l’or. Désormais directeur de la stratégie et de la recherche au World Gold Council à Londres, il est spécialiste du marché depuis près de 40 ans après avoir travaillé dans les plus grandes banques d’affaires internationales. Julien Chevalier : Comment... Wed, 24 Sep 2025 05:22:41 +0000 https://or.fr/actualites/role-lor-encore-tres-mal-compris-john-reade-wgc-3590 La France traverse une période critique de son histoire. Si la crise de régime de 1958 était un moment majeur, celle que connaît le pays aujourd’hui est tout autre, car elle s’inscrit dans le contexte d’un monde en rupture. À la crise démocratique et politique du pays se mêle désormais l’éventualité d’une crise financière. Les marchés commencent à sanctionner le pays qui s’apprête désormais à tous les scénarios possibles. La France reste le seul État de la zone euro qui cumule quatre déficits simultanément (budget, balance commerciale, budget primaire, et balance des paiements) tout en étant le plus endetté. "La politique de la France ne se fait pas à la corbeille", affirmait le général de Gaulle en 1959, pour rappeler que la nation doit rester entièrement souveraine en matière économique. Or, lorsqu’on voit les décisions prises par l’ex-Premier ministre François Bayrou, on se demande où est passé l’héritage du Général. Au cours de l’été, un plan de 44 milliar... Wed, 10 Sep 2025 05:25:52 +0000 https://or.fr/actualites/france-vers-une-crise-financiere-3598 La rentrée s’annonce mouvementée aux États-Unis. La banque centrale américaine (Fed) devrait, pour la première fois depuis cinq ans, abaisser ses taux. Alors que le marché de l’emploi reste fragile, que le spectre d’une récession plane toujours et que la guerre commerciale accroît l’incertitude, cette décision montre surtout que le grand cycle financier démarré aux États-Unis touche à son terme. La politique de Trump ne tombe pas par hasard. Le président américain veut contrôler l’histoire longue dans une durée aussi restreinte que celle de son mandat. En renouant avec le protectionnisme, il n’a qu’un seul objectif : préserver l’hégémonie américaine. Il sait que celle-ci décline et que sa chute est proche si rien n’est fait pour l’arrêter. De nombreux indicateurs financiers sont dans le rouge : premièrement, la dette du pays a récemment franchi les 37 000 milliards $, soit 108 000 $ par citoyen américain. Le déficit budgétaire atteint 8% du PIB, or la lente dédollarisat... Mon, 08 Sep 2025 05:45:08 +0000 https://or.fr/actualites/trump-etats-unis-tournant-3595 La France et le Royaume-Uni jouent tous deux un rôle majeur sur le marché de l’or. La France est le quatrième pays détenteur d’or dans le monde avec plus de 2 400 tonnes, tandis que le Royaume-Uni reste le cœur historique du marché (et ce depuis le Moyen-Âge) avec plus de 245 000 tonnes échangées sur la place londonienne chaque année. Ces deux puissances, qui n’ont eu de cesse d’être en rivalité, proposent naturellement des perspectives différentes concernant le marché, en particulier depuis le Brexit. Pourtant des intérêts communs existent, que ce soit la tendance d’un retour à la souveraineté, l’inflation persistante, leur situation financière inextricable, leur implication dans des conflits internationaux… Pour comprendre leurs divergences, nous avons interrogé deux observateurs de premier plan, le gérant parisien Arnaud du Plessis (CPR Asset Management) et l’analyste londonien John Reade (World Gold Council). Depuis deux bureaux séparés par la Manche, ils nous offre... Thu, 28 Aug 2025 05:24:04 +0000 https://or.fr/actualites/paris-londres-regards-croises-marche-or-3589 Tout le monde sait que Donald Trump a lancé une guerre commerciale à grande échelle contre le monde. Qui sait, pour autant, que les banques centrales achètent de l’or dans des quantités historiques ? Beaucoup savent que les tarifs douaniers américains sur l’Europe seront désormais de 15%. Mais qui est au courant que la Chine continue ses achats d’or et qu’elle le fait, en plus, à la discrétion du plus grand nombre ? Ces enjeux sont étroitement liés mais ne sont pourtant pas traités de la même manière. L’or suscite un intérêt croissant chez les spécialistes mais reste encore méconnu du grand public. Résultat : seuls 1% des actifs mondiaux sont investis dans l’or. La faible popularisation du métal jaune s’explique par de nombreux facteurs. Premièrement, l’or ne constitue plus un moyen d’échange. Son rôle historique de monnaie s’est arrêté en 1971 lorsque la fin des accords de Bretton Woods a marqué, par extension, la fin de l’étalon-or. Aucun état ne souhaite donc que ses... Tue, 12 Aug 2025 05:22:19 +0000 https://or.fr/actualites/peu-popularise-or-progresse-toute-discretion-3575 Le sommet des BRICS 2025 est désormais achevé. Cette année à Rio, il nous rappelle que le cœur de l’économie mondiale se déplace progressivement de l’Ouest à l’Est. Au-delà d’importantes déclarations sur la gouvernance mondiale, et du changement évident d’un monde unipolaire à un monde multipolaire, les BRICS remettent en question l’héritage des Lumières prôné par l’Occident face aux failles du droit international. L’ordre bâti au lendemain de la Seconde Guerre mondiale a été construit en faveur des pays occidentaux, au détriment du reste du monde. Mais nous ne le répéterons jamais assez : toute injustice porte en elle le germe de sa propre chute. De cette phrase, les pays occidentaux devraient prendre note, car ils assistent, impuissants, à la naissance d’un nouveau monde dont ils n’ont plus le contrôle. Le « deux poids deux mesures » qui règne depuis plus d’un demi-siècle n’est plus accepté et les BRICS ont voulu le faire entendre cette année. Cela se voit aujourd’hui... Tue, 15 Jul 2025 08:03:30 +0000 https://or.fr/actualites/rio-2025-brics-position-force-3568 Le capitalisme nous promet un paradis mais vivons-nous un enfer ? À un tel stade de développement technologique, de quel progrès est-il aujourd’hui question ? Le progrès économique peut-il être antinomique avec celui de l’Homme ? Pourquoi l’économie moderne trouve son succès dans la maximisation des péchés capitaux ? Ces péchés peuvent-ils être des forces s’ils sont envisagés autrement ? Orgueil, avarice, envie, colère, luxure, gourmandise et paresse. Ainsi sont les sept péchés capitaux connus de tous. Leur nombre n’a pas été choisi au hasard : le chiffre sept, signe de la création du monde, symbolise la compréhension de soi… Ces péchés sont présents chez tout être humain. Ils traduisent un déséquilibre car ils partagent un point fondamental : l’excès. L’économie moderne fonctionne de la même manière. Par la marchandisation de toutes choses, elle renouvelle sans cesse nos besoins dans une course sans fin. Elle évolue selon le cycle monnaie-marchandise-monnaie tant déc... Wed, 18 Jun 2025 05:26:54 +0000 https://or.fr/actualites/economie-sept-peches-capitaux-3551 Depuis plusieurs décennies, l’économie mondiale s’est engagée dans une fuite en avant. Elle vit à crédit, tant au sens propre que figuré. La dérégulation financière des années 1980 a créé une bulle financière qui n’a jamais vraiment éclaté. À chaque crise, les États ont préféré repousser les conséquences grâce à encore plus d’endettement. Dans ce contexte, plusieurs réglementations ont vu le jour, notamment les règles de Bâle, pensées comme des réponses techniques à un déséquilibre pourtant profond. Les dernières en date, celles dites de Bâle III, introduisent toutefois un nouvel élément : le retour de l’or physique au cœur du système financier international. Alors que les États-Unis prévoient de les appliquer à partir de juillet, le sujet revient plus que jamais sur le devant de la scène. Les règles de Bâle sont connues de longue date. Leur création remonte à 1974, une période où la montée en puissance des grandes banques commençait à faire d’elles des entreprises « tr... Wed, 21 May 2025 05:37:32 +0000 https://or.fr/actualites/lor-levier-cache-regles-bale-3543 Dans un article publié en janvier, je prévoyais que le dollar continuerait son envolée jusqu’au milieu de l’année à minima, avant d’entamer une chute. L’agressivité de Trump en matière économique ne pouvait que tirer le dollar vers de plus hauts niveaux, tant l’intérêt d’investir aux États-Unis devient intéressant. Mais cette analyse s’est retrouvée confrontée à un phénomène anormal : la fin de l’attrait du dollar en période de crise. Ce changement montre qu’un basculement dans l’ordre monétaire international est en cours. Il pourrait signer la crise finale de la monnaie américaine. Avec la guerre commerciale menée par Trump, les entreprises étrangères ont tout intérêt à s’implanter aux États-Unis. Cela leur permet non seulement d’éviter les droits de douane, mais aussi de bénéficier des subventions instaurées sous l’administration Biden et toujours en vigueur. Plusieurs multinationales dont L’Oréal, Volkswagen, LVMH… ont d’ailleurs multiplié les déclarations en ce sens... Tue, 06 May 2025 05:38:31 +0000 https://or.fr/actualites/vers-crise-finale-dollar-americain-3536 Une déclaration peut parfois faire l’objet d’une bombe à retardement. Par la voix de hauts responsables politiques, l’Allemagne déclare envisager récupérer l’or qu’elle stocke aux États-Unis. Loin d'être un simple coup de communication, cette annonce traduit les profonds bouleversements qui affectent aujourd'hui le système financier international. Elle illustre, surtout, l’érosion progressive de l'hégémonie monétaire américaine désormais marquée par une perte de confiance. En ces temps troublés, l’or n’apparaît pas seulement comme un métal. Il incarne avant tout un symbole de puissance économique qui relie toute nation à son passé et à sa souveraineté. Chaque État cherche à se protéger face à l’incertitude qui court - sur le plan financier, l’or joue ce rôle de stabilité. Cette dynamique se traduit par des achats de métal jaune, mais également par un contrôle des réserves qu’un pays détient. Car peu le savent mais l’or d’un pays est souvent conservé en de... Wed, 23 Apr 2025 05:48:51 +0000 https://or.fr/actualites/allemagne-veut-rapatrier-son-or-debut-grand-mouvement-3529 La question de l’épargne européenne est sur toutes les lèvres. Pour cause : alors que les pays européens font face à une situation financière inextricable, les besoins d’investissements n’ont jamais été aussi importants. Transition écologique, réindustrialisation, compétitivité, nouvelles technologies, armement, les enjeux sont nombreux et très coûteux. Estimés à 800 milliards d’euros dans le dernier rapport de Mario Draghi, ces investissements permettraient de nourrir la croissance et de relancer la productivité du Vieux-continent. Dans ce contexte, le projet de l’épargne pourrait donc bien s’accélérer dans les semaines à venir. L’épargne européenne est une des plus importantes du monde. La crainte du temps qui s’écoule, issue de l’histoire du continent, ainsi que les conditions sociales actuelles (vieillissement de la population, marché du travail peu flexible, contraintes institutionnelles…) poussent les européens à thésauriser. Le total de l’épargne européenne est e... Tue, 08 Apr 2025 05:38:00 +0000 https://or.fr/actualites/epargne-europeenne-vers-grande-transformation-3521 Depuis maintenant plusieurs années, l'or joue un rôle de plus en plus important dans le système financier international. Pour mieux comprendre cette dynamique et ses implications, nous avons sollicité l'expertise du macro-stratège Otavio (Tavi) Costa. Figure clé de la société de gestion d'actifs Crescat Capital depuis 2013, Tavi a développé une expertise approfondie des cycles monétaires et des métaux précieux. Ses recherches ont été présentées dans certaines des publications financières les plus respectées au monde, notamment Bloomberg, CNN, The Wall Street Journal, etc. Notre conversation a donc porté sur les principales forces qui animent aujourd'hui les marchés de l'or et de l'argent. Nous avons également discuté des risques d'une future correction du marché, de l'évolution de l'économie américaine et de la baisse de la domination de la première puissance mondiale. Face aux transformations profondes du paysage financier mo... Tue, 18 Mar 2025 06:38:24 +0000 https://or.fr/actualites/changement-politique-faveur-accumulation-or-imminent-3513 Depuis deux décennies, les réserves des banques centrales connaissent de profondes transformations à mesure que les idéologies se renouvellent. La dédollarisation s’impose progressivement comme un marqueur du déclin des États-Unis, tandis que les actifs souverains occupent une place croissante, symbolisant la transition vers un monde nouveau. Alors que l’attrait pour l’or ne cesse de croître (toujours le deuxième actif des réserves des institutions monétaires), le bitcoin suscite désormais un intérêt grandissant. Longtemps perçu comme un actif purement spéculatif et réservé aux investisseurs particuliers, il est aujourd’hui étudié par les gouvernements du monde entier. Bien que sa place dans le système financier international puisse se renforcer, elle ne pourra toutefois jamais égaler celle de l’or. L’arrivée de Trump au pouvoir continue de faire l’effet d’un électrochoc. En quelques semaines, le président américain a multiplié les déclarations visant à faire des États-... Wed, 12 Mar 2025 06:37:12 +0000 https://or.fr/actualites/reserves-banques-centrales-bitcoin-face-or-3510