Ronnie Stoeferle https://or.fr/actualites/auteurs/ronnie-stoeferle Une véritable secousse a ébranlé les marchés financiers dans les jours suivant le Liberation Day, marqués par l'application de droits de douane sur la quasi-totalité des pays du monde. L'or s'est imposé comme l'un des grands gagnants : après un bref repli sous les 3 000 $, il a franchi la barre des 3 200 $ le 11 avril, puis celle des 3 300 $ le 16 avril, atteignant ainsi de nouveaux sommets historiques. Cependant, la forte dépréciation du dollar américain — l'indice du dollar a baissé d'environ 4% en quelques jours, de plus de 4% par rapport à l'euro et d'environ 8% par rapport au franc suisse — a fait que le prix de l'or en euro n'a que légèrement augmenté et a baissé de plus de 4% en franc suisse. À titre de comparaison, le S&P 500 a plongé de plus de 7%. L'une des principales raisons de la vigueur de l'or réside dans son rôle de valeur refuge au sein des portefeuilles, servant de protection contre to... Mon, 05 May 2025 05:45:44 +0000 https://or.fr/actualites/role-or-reorganisation-ordre-economique-mondial-3530 +28,1%, +27,2%, +28,3% – voici la performance impressionnante de l'or au cours des 9 premiers mois de l'année en dollars américains, en euros et en francs suisses, respectivement. +42,3%, +35,0%, +31,1% – voici la performance encore plus impressionnante en glissement annuel à la fin du mois de septembre. Au vu de ces chiffres, une question se pose automatiquement : le prix de l'or a-t-il atteint son plafond, ou est-il même dans une bulle, comme au début des années 1980, et une correction importante est-elle imminente ? Cependant, il existe de solides raisons de croire que le prix de l'or n'est pas encore dans une zone de surévaluation extrême. 1.Corrigé de l'inflation, l'or n'a pas encore atteint son plus haut niveau historique Depuis décembre 2023 en dollars américains et octobre 2023 en euros, le prix de l'or enchaîne les records historiques. Il est difficile d'imaginer aujourd'hui que l'or n'a pas réu... Tue, 05 Nov 2024 06:37:06 +0000 https://or.fr/actualites/cinq-raisons-pour-lesquelles-rallye-or-pas-encore-termine-3436 La hausse de l'or au printemps a été spectaculaire. En quelques semaines, le prix de l'or en dollars américains a augmenté de près de 20 %, avec une progression de 21,7% sur le seul premier semestre. Le prix de l'or en euros a quant à lui progressé de 16,4% au cours des six premiers mois de l'année. Ce qui est remarquable, c'est que tout cela se produit dans un environnement où l'or aurait dû baisser. L'effondrement de la corrélation entre le cours de l'or et les taux d'intérêt réels soulève de nombreuses interrogations. Dans l'ancien paradigme, il était impensable que le prix de l'or se raffermisse lors d'une phase de forte hausse des taux d'intérêt réels. L'or et les investisseurs dans l'or entrent désormais en terra incognita. Les corrélations traditionnelles s'effondrent Outre la forte corrélation négative entre l'or et les taux d'intérêt réels américains, le lien autrefois é... Mon, 22 Jul 2024 05:45:50 +0000 https://or.fr/actualites/cinq-raisons-adopter-nouveau-paradigme-or-3382 Le rapport In Gold We Trust 2024 intitulé "The New Gold Playbook" a été publié ! Plus de 400 pages de recherche, avec des sujets allant de l'or, de la macroéconomie et de l'inflation à l'exploitation minière et au prix de la bière en or. C’est l’étalon-or de toutes les études sur l'or. Voici les 10 points clés du rapport à retenir : 1. La forte corrélation inverse entre les rendements réels américains et le prix de l'or appartient au passé (pour l'instant). Malgré la hausse des rendements réels, la montée du prix de l'or n'a pas été endiguée. 2. Les banques centrales sont un facteur déterminant de la demande d'or : la demande de ces institutions n'est pas très sensible au prix. Les banques centrales sont susceptibles d'avoir fixé un plancher aux prix de l'or. 3. La militarisation de la monnaie fiduciaire a des conséquences durables : La confiscation des r... Thu, 23 May 2024 10:15:52 +0000 https://or.fr/actualites/10-points-cles-rapport-or-igwt-2024-new-gold-playbook-3349 En Europe, de nombreux pays bouillonnent depuis 2015, lorsque la première grande vague de réfugiés a atteint l'Allemagne et l'Autriche notamment. Aux États-Unis, c'est l'élection de Donald Trump à la présidence en novembre 2016 qui a attiré l'attention de tous sur le profond clivage entre républicains et démocrates. Quelques mois plus tôt, à la surprise générale, le Royaume-Uni avait opté pour le Brexit, une sortie de l'UE. Quelques années seulement se sont écoulées depuis lors, mais la densité des crises a augmenté au lieu de diminuer : Covid-19, la crise climatique, l'inflation, la guerre en Ukraine, la crise énergétique, et enfin l'attaque terroriste du Hamas contre Israël et sa réponse. En ces temps de crises multiples, plusieurs élections importantes se profilent : élections présidentielles aux États-Unis, élections au Parlement européen et trois élections régionales dans les États fédéraux de l'Est de l'Allemagne (... Tue, 20 Feb 2024 07:04:00 +0000 https://or.fr/actualites/2024-pourrait-etre-annee-grands-bouleversements-sociaux-politiques-3291 La refonte de l'économie mondiale et de l'ordre (politique) global bat son plein. Il s'agit d'un processus de longue haleine, dont l'issue concrète reste incertaine et liée à de nombreux impondérables. Néanmoins, il existe des facteurs puissants, tels que le déplacement du poids économique, démographique et militaire, qui sont à l'origine du réajustement de l'arène (géo)politique. Ce réajustement se reflète notamment dans l'évolution des flux d'or. Le métal jaune se déplace de plus en plus de l'Ouest vers l'Est, car "l'or va là où se trouve l'argent", comme l'a dit James Steel. Les banques centrales des pays de l'Est parmi les plus gros acheteurs d'or Cela transparaît également dans l'engouement constant des banques centrales pour l'or, en particulier dans les pays non occidentaux. En 2022, les achats d'or des banques centrales ont été les plus importants depuis le... Wed, 25 Oct 2023 05:49:17 +0000 https://or.fr/actualites/cinq-signes-or-dirigera-vers-est-3209 Je pense qu'il n'y a aucune chance de revenir à l'ancien monde. L'ère de la faible inflation est révolue et nous ne reviendrons pas en arrière. Nous entrons dans un monde multipolaire où le statut de monnaie de réserve du dollar sera concurrencé par le renminbi et l'euro.​ Ces monnaies, en particulier le renminbi, ne seront pas nécessairement utilisées comme monnaie de réserve, mais plutôt pour régler les transactions commerciales. L'or devrait jouer un rôle majeur. Le fait que la Chine enregistre des excédents courants n'exclut pas que le renminbi devienne une monnaie de réserve mondiale. En fait, les États-Unis ont enregistré des excédents après la Seconde Guerre mondiale, ce qui a conduit le dollar sur sa voie de monnaie de réserve mondiale. Les Chinois utilisent des lignes de swap pour régler les comptes commerciaux internationaux. Il s'agit d'une approche fondamentalement différente du cadre des réserve... Tue, 04 Jul 2023 05:45:00 +0000 https://or.fr/actualites/nouvel-ordre-monetaire-mondial-dedollarisation-role-or-3126 Ce n'est pas pour rien que les Chinois considèrent le dicton "Puissiez-vous vivre une époque intéressante" comme une malédiction. Les développements économiques et (géo)politiques de ces derniers mois ont effectivement été passionnants. Dans de nombreux domaines, il semble que nous nous dirigions vers une épreuve de force, vers un changement durable et formateur. Les 5 graphiques suivants présentent les multiples facettes des épreuves de force qui se déroulent actuellement sous nos yeux. Nous n'avons pas choisi de vivre à une telle époque. En revanche, nous pouvons choisir comment gérer ces moments passionnants afin qu'ils ne deviennent pas une malédiction, mais plutôt un avantage pour nous et le plus grand nombre de personnes possible. 1. Inflation - L'histoire rime (encore) Les parallèles entre l'évolution de l'inflation dans les années 1960, 1970 et du début des années 1980 et l'évolution de l'inflation depuis 2013... Mon, 17 Apr 2023 10:46:37 +0000 https://or.fr/actualites/epreuves-force-multiples-facettes-deroulent-actuellement-sous-nos-yeux-3069 Dans cet article basé sur les faits, Ronni Stoeferle, conseiller de Matterhorn Asset Management (MAM), examine en profondeur la pseudo "guerre écologique" contre l'or. Dans un monde où les discours publics sont de plus en plus nombreux et en totale contradiction avec la réalité, il n'est pas surprenant que les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) et "l'armée de la révolution verte" de l'Occident "wokiste" aient tourné leur viseur politique vers le métal précieux qui représente la plus grande menace pour un système de monnaie fiduciaire mourant : l'or. Le leadership environnemental mondial s'est opportunément lancé dans un assaut hypocrite, mais frontal, contre l'extraction aurifère (et donc l'or) en tant que menace environnementale. Comme c'est pratique ! Heureusement, l'analyse que fait Ronni des données relatives à l'utilisation et à la consommation d'or,... Mon, 30 Jan 2023 08:51:27 +0000 https://or.fr/actualites/pourquoi-or-est-il-ecologique-2991 5 raisons pour lesquelles le portefeuille classique 60/40 est de l'histoire ancienne et l'or devrait avoir une place plus importante au sein des portefeuilles de placement. 1) Les obligations ne sont plus la base d'un portefeuille antifragile Jusqu'à présent, l'année 2022 n'a pas été très réjouissante pour les obligations. Au cours de l'année, les bons du Trésor américain à 30 ans, par exemple, ont chuté d'environ 45%, les bons du Trésor américain à 10 ans d'environ 18% et les Bunds allemands d'environ 19%. L'une des thèses centrales de nos rapports "In Gold We Trust" risque de se réaliser : les obligations (d'État) ne sont plus la base antifragile d'un portefeuille qu'elles ont été au cours des 40 dernières années. De par leur nature même, les baisses de valeur sont particulièrement marquées pour les obligations ayant des échéances particulièrement longues. La deuxième des deux obligation... Tue, 22 Nov 2022 07:12:35 +0000 https://or.fr/actualites/pourquoi-or-place-plus-importante-dans-portefeuille-placement-2922 Introduction de Matthew Piepenburg Dans le rapport ci-dessous, Ronnie Stoeferle conseiller chez MAM et fondateur d’Incrementum AG offre un point de vue convaincant sur les changements rapides dans le système monétaire international et les implications massives des sanctions occidentales lancées le 27 février contre la Russie. Tel que Ronni l’indique, ces mesures ont des répercussions profondes sur les marchés mondiaux, les devises et le prix de l'or. Les sanctions récentes et la “militarisation de la monnaie” conçues pour cibler la Russie, nuisent en fait tout autant à l'Occident, si ce n'est pas plus, notamment en ce qui concerne l'affaiblissement du dollar et de l'euro. Alors que Poutine s'apprête à réaliser ses transactions commerciales en roubles, d'autres nations comme la Chine et l'Inde s'orienteront progressivement vers une dédollarisation dans les accords futurs, le commerce mondial devenant de plus en plus multipo... Tue, 19 Apr 2022 07:18:07 +0000 https://or.fr/actualites/or-profitera-inevitable-refonte-systeme-monetaire-international-2708 Dans le rapport ci-dessous, Ronald Stoeferle, conseiller chez Matterhorn Asset Management (partenaire Or.fr) et associé directeur de Incrementum AG, partage ses perspectives pour l'or en 2022. Il aborde spécifiquement les préoccupations légitimes concernant l'action relativement timide/décevante du prix de l'or en 2021, malgré un contexte favorable de baisse des taux réels et de hausse de l'inflation. En fin de compte, il considère le récent mouvement latéral du prix de l'or comme un signe de force plutôt que de faiblesse et plaide en faveur d'une "année dorée pour l'or" en 2022. Les convictions de R. Stoeferle pour 2022 découlent de cinq arguments fondamentaux : 1) Une inflation qui reste élevée et persistante 2) La poursuite de la politique monétaire expansionniste 3) Une tendance constante de taux réels négatifs 4) Les vents contraires au marché actions dus à l'inflation 5) La valeur relative favorable de l'... Mon, 24 Jan 2022 16:28:03 +0000 https://or.fr/actualites/pourquoi-2022-sera-annee-doree-2616 L’or a atteint des sommets historiques en euro et en dollar ces derniers jours. Profitons-en pour revenir sur l'édition 2020 du rapport de référence In Gold We Trust, intitulée "L'aube d'une décennie dorée", qui soutient que les plus beaux jours du marché de l’or sont encore devant nous. Selon Ronald-Peter Stoeferle et Mark Valek, les gestionnaires du fonds Incrementum AG, l'évolution de la masse monétaire et du taux de couverture en or associé amènera le métal jaune à 4 800 $ l’once d’ici la fin de cette décennie. Il s’agit là de la prévision la plus prudente. Dans un environnement inflationniste tel que celui des années 1970, un prix d'environ 8 900 $ l'once serait réaliste. Ce 14e rapport contient donc des prédictions assez audacieuses pour le marché de l'or d'ici 2030. La différence entre un prix de l’or à 4 800 $ l'once ou 8 900 $ l'once dépendra principalement de l’évolution de la dette mondiale et de l&... Sat, 01 Aug 2020 22:21:43 +0000 https://or.fr/actualites/rapport-in-gold-we-trust-2020-decennie-doree-1910 Chaque année depuis 13 ans, Ronald Stoeferle, désormais accompagné de son associé chez Incrementum AG Mark Valek, propose une nouvelle édition de son mondialement célèbre rapport In Gold We Trust. Cette publication, qui sort en général fin mai-début juin, fait ensuite l’objet d’une mise à jour à l’automne, laquelle permet au lecteur de prendre son mal en patience jusqu’au printemps suivant. Le Chartbook du dernier rapport a ainsi été publié le 24 octobre, et sert de support à la tournée de conférences que Ronald Stoeferle a débutée 11 novembre au Precious Metals Summit à Zurich. L’or et le temps Dans une keynote intitulée « L’or, le 7ème sens des marchés financiers », Ronald Stoeferle part du double constat selon lequel : "Personne ne questionne la soutenabilité de notre système monétaire" ; Personne ne remet pour autant en cause la solidité de l’or sur des durées historiques. Ces constatations me semblent valables. Une précision néanmoins : lor... Sun, 22 Dec 2019 06:15:00 +0000 https://or.fr/actualites/or-7eme-sens-des-marches-financiers-1707 Aujourd’hui, j’ai le plaisir de recevoir Ronald-Peter Stöferle, associé directeur et gestionnaire de placements chez Incrementum AG. Ronald-Peter Stöferle a étudié l’administration des affaires et la finance à l’Université de Vienne et à l’Université de l’Illinois (États-Unis). Il est technicien agréé du marché (CMT) et technicien financier agréé (CFTe). En 2006, il a rejoint le groupe Erste, basé à Vienne, pour couvrir les marchés financiers internationaux, particulièrement l'Asie, et il a aussi commencé à écrire ses rapports sur l’or. Ses huits rapports intitulés « In Gold We Trust », une référence, ont été repris à l'international, sur CNBC, Bloomberg, le Wall Street Journal et le Financial Times. Bloomberg l'a désigné comme le second analyste de l’or le plus précis en 2011. En 2009, il a commencé à écrire des rapports sur le pétrole brut. Ronald a géré des paniers d'actions minières aurifères et argentifères pour le g... Mon, 08 Sep 2014 06:00:00 +0000 https://or.fr/actualites/interview-ronald-peter-stoferle-tectonique-monetaire-or-dts-562